ÇAĞRILAR VE SATIŞLAR BASIT ÖRNEKLERLE AÇIKLANIYOR

Opsiyonların Temellerini Anlamak

Opsiyonlar, alıcılara belirli bir vade tarihinden önce önceden belirlenmiş bir fiyattan bir dayanak varlığı alma veya satma hakkı veren, ancak bu konuda bir yükümlülük getirmeyen finansal sözleşmelerdir. İki temel opsiyon türü vardır: alım opsiyonları ve satım opsiyonları. Bu sözleşmelerin her biri farklı şekilde işler ve alım satım, yatırım ve korunma stratejilerinde benzersiz amaçlara hizmet eder.

Bir alım opsiyonu, alıcıya dayanak varlığı sabit bir fiyattan (kullanım fiyatı) satın alma hakkı verirken, bir satım opsiyonu, alıcıya varlığı kullanım fiyatından satma hakkı verir. Bu haklar, opsiyonun vade tarihinden önce veya vade tarihinde kullanılır.

Gerçek Hayat Analojisi

Bu kavramları daha net anlamak için basit bir analojiyi ele alalım:

• Call Opsiyonu: O gün değeri 100 sterlin olabilecek bir konser biletini 50 sterline rezerve ettiğinizi düşünün. Biletin fiyatı gerçekten yükselirse, kararlaştırılan daha düşük fiyatı ödeyerek kazançlı çıkarsınız.
• Put Opsiyonu: Eski dizüstü bilgisayarınızı 300 sterline satma hakkına sahip olduğunuzu düşünün. Piyasa fiyatları 150 £'a düşerse, 300 £'a satma imkânınız değerli hale gelir.

Her iki durumda da harekete geçme zorunluluğunuz yoktur; bir yükümlülüğünüz değil, hakkınız vardır.

Temel Kavramlar

• Kullanım Fiyatı: Opsiyon sahibinin varlığı satın alabileceği (call) veya satabileceği (put) sabit fiyat.
• Prim: Opsiyonu satın almak için önceden ödenen tutar.
• Vade Tarihi: Opsiyonun kullanılması gereken tarih.
• Parada: Opsiyonun kullanılması karlı olduğunda.
• Parada Değil: Opsiyonun kullanılması zararla sonuçlanacağında.

Şimdi inceleyelim Bu sözleşmeleri daha da anlaşılır kılmak için hem çağrı hem de satış opsiyonlarını basit sayısal örneklerle ele aldık.

Çağrı Opsiyonu Nedir?

Çağrı opsiyonu, sahibine belirli bir süre içinde belirli bir fiyattan (kullanım fiyatı) bir varlığı (genellikle bir hisse senedini) satın alma hakkı verir. Bu strateji, dayanak varlığın değerinin artacağı beklendiğinde kullanılır. Potansiyel kazanç teorik olarak sınırsızdır, kayıp ise ödenen primle sınırlıdır.

Çağrı Opsiyonuna Basit Bir Örnek

Şu anda 90 Sterlin'den işlem gören XYZ Şirketi'nin hisselerinin yakın gelecekte değer kazanacağına inandığınızı düşünün. Bir ay sonra sona erecek olan 100 Sterlin kullanım fiyatlı ve hisse başına 5 Sterlin primli bir çağrı opsiyonu satın alıyorsunuz.

İki sonuç ortaya çıkabilir:

• Hisse senedi 120 Sterlin'e yükselir: Çağrı opsiyonunu kullanır ve hisseyi 100 Sterlin'e satın alırsınız. Kârınız 120 £ - 100 £ = 20 £, 5 £ prim eksi = hisse başına 15 £ net kazanç.
• Hisse senedi 100 £'nin altında kalır: Opsiyonun süresinin dolmasına izin verirsiniz ve 5 £ primi kaybedersiniz. Daha fazla kayıp yaşanmaz.

Bu, bir çağrı opsiyonunun yatırımcının sınırlı riskle yükseliş hareketlerinde spekülasyon yapmasına nasıl olanak tanıdığını gösterir.

Çağrı Opsiyonları Neden Kullanılır?

Çağrı opsiyonları aşağıdaki nedenlerle popülerdir:

• Spekülasyon: Yatırımcılar, fiyat artışlarını tahmin eder ve opsiyonların sağladığı kaldıraçtan kâr elde ederler.
• Koruma: Yatırımcılar, daha sonra satın almayı planladıkları dayanak varlıkların alım fiyatlarını sabitlemek için çağrı opsiyonlarını kullanırlar.
• Gelir Yaratma: Çağrı opsiyonu satışı (kapalı çağrı stratejisi), yatırımcıların hisse senedi satma yükümlülüğü altına girerek kazanç elde etmelerini sağlar.

Umut verici olsa da, vade süresi ve hisse senedinin kullanım fiyatının üzerine çıkmama potansiyeli konusunda dikkatli olunmalıdır.

Risk ve Ödül

Bir çağrı opsiyonunda maksimum kayıp, ödenen prim kadardır. Hisse senedinin fiyatı, kullanım fiyatının çok üzerine çıkarsa, ödül önemli olabilir.

Sonuçlar şöyle görünebilir:

Bu yapılandırılmış ödeme, bir çağrı opsiyonunun yükseliş eğilimini göstermektedir.

Put Opsiyonu Nedir?

Put opsiyonu, sahibine belirli bir zaman dilimi içinde belirli bir kullanım fiyatından bir varlığı satma hakkı verir (ancak yükümlülüğünü vermez). Bu strateji genellikle varlığın fiyatının düşeceği beklendiğinde kullanılır. Alım opsiyonları gibi, put opsiyonlarının da alıcılar için sınırlı bir düşüş potansiyeli vardır ve hem spekülasyon hem de koruma amaçlı kullanılabilirler.

Put Opsiyonuna Basit Bir Örnek

ABC şirketinin hisselerinin 80 Sterlin'den işlem gördüğünü varsayalım. Düşeceğine inanıyorsunuz, bu nedenle kullanım fiyatı 75 Sterlin olan ve bir ay sonra sona erecek bir put opsiyonunu hisse başına 4 Sterlin primle satın alıyorsunuz.

İki olası senaryo:

• Hisse senedi 60 Sterlin'e düşer: Put opsiyonunu kullanır ve 75 Sterlin'den satarsınız. Kârınız 75 £ - 60 £ = 15 £, eksi 4 £ prim = hisse başına 11 £ net kazanç.
• Hisse senedi 75 £'nin üzerinde kalır: Put opsiyonu değersiz olarak sona erer ve kaybınız 4 £ primle sınırlıdır.

Bu nedenle, put opsiyonları, sınırlı finansal riskle aşağı yönlü fiyat hareketinden faydalanmayı sağlar.

Put Opsiyonlarını Neden Kullanmalısınız?

Put opsiyonlarını kullanmanın yaygın nedenleri şunlardır:

• Spekülasyon: Varlık fiyatlarında beklenen düşüşlerden kâr elde etmek.
• Portföy Koruması: Yatırımcılar, minimum satış fiyatını güvence altına alarak mevcut uzun pozisyonlarını korumak.
• Taktiksel Giriş: Potansiyel olarak Hisse senetlerini daha düşük fiyatlardan satın alın.

Put Opsiyonlarının Riski ve Ödülü

Maksimum kayıp, ödenen primdir. Ancak, dayanak varlıkta ani bir düşüş yaşanırsa potansiyel kazanç önemli olabilir.

İşte basit bir örnek:

Açıkçası, satış opsiyonları düşüş stratejisi olarak hareket eder ve portföy sigortası veya spekülatif yükseliş sağlar.

Farklılıkların Özeti

Görünüşte karmaşık olsalar da, çağrı ve satış opsiyonları, ilişkilendirilebilir örnekler ve yapılandırılmış mantıkla kolayca anlaşılabilir. İster spekülasyon yapmak, ister hedge yapmak veya portföy taktiklerinizi çeşitlendirmek isteyin, çeşitli piyasa koşulları için stratejik araçlar sunarlar.