DOW JONES NEDIR VE NASIL OLUŞTURULUR?

Dow Jones Endüstri Ortalaması (DJIA) Nedir?

Genellikle "Dow" olarak anılan Dow Jones Endüstri Ortalaması (DJIA), dünyanın en eski ve en yaygın olarak tanınan borsa endekslerinden biridir. Charles Dow ve Edward Jones tarafından 1896 yılında oluşturulan endeks, New York Borsası (NYSE) ve NASDAQ'ta işlem gören 30 önemli halka açık şirketin performansını izleyerek yatırımcılara ABD borsasının genel durumu hakkında bir fikir verir.

İsmine rağmen, DJIA yalnızca sanayi şirketleriyle sınırlı değildir. Günümüzde endeks, teknoloji, sağlık, finansal hizmetler ve tüketim malları gibi çeşitli sektörlerdeki firmaları kapsamaktadır. Amaç, nispeten küçük ancak etkili bir şirket grubu aracılığıyla Amerikan ekonomisinin geniş bir kesitini temsil etmektir.

Dow, fiyat ağırlıklı bir endekstir; yani endeksteki her şirketin ağırlığı piyasa değerine değil, hisse senedi fiyatına dayanır. Bu nedenle, daha yüksek fiyatlı hisse senetleri endeksin hareketleri üzerinde daha büyük bir etkiye sahiptir ve bu da onu piyasa değeri ağırlığı kullanan S&P 500 gibi diğer endekslerden ayırır.

Dow, genellikle ABD hisse senedi piyasasının performansını ölçmek için bir ölçüt olarak kullanılır. Yatırımcılar, analistler ve medya kuruluşları, piyasa trendlerini, yatırımcı güvenini ve ekonomik görünümü tartışırken sıklıkla Dow'a atıfta bulunurlar. Sınırlı sayıda bileşeni ve fiyat ağırlıklı metodolojisi nedeniyle eleştirilere rağmen, DJIA, Wall Street'te merkezi bir figür ve Amerikan ekonomisinin canlılığının bir göstergesi olmaya devam ediyor.

Endeksin, bileşenlerini düzenli olarak inceleyen ve daha geniş ekonomiyi yansıttığından emin olmak için güncelleyen S&P Dow Jones Endeksleri bünyesindeki bir komite tarafından yönetildiğini belirtmek önemlidir. Dow'a dahil olmak prestijli kabul edilir ve bir şirketin yerleşik statüsünü ve ekonomik önemini gösterir.

Genel olarak, Dow Jones Sanayi Ortalaması, piyasanın yönünü ve performansını anlamak isteyen yatırımcılar tarafından küresel olarak yaygın olarak takip edilen kompakt ancak etkili bir finansal gösterge görevi görür.

Dow'un Yapılanmasının Arkasındaki Mekanikler

Dow Jones Sanayi Endeksi, fiyat ağırlıklı metodolojisi sayesinde borsa endeksleri arasında benzersizdir. Endeks, özünde, 30 bileşen şirketinin hisse senedi fiyatlarının toplanması ve ardından bu toplamın "Dow Böleni" adı verilen bir rakama bölünmesiyle hesaplanır. Bu bölen, hisse senedi bölünmelerini, temettüleri ve bileşen şirketlerdeki yapısal değişiklikleri hesaba katmak için periyodik olarak ayarlanır.

Şirketleri toplam piyasa değerlerine göre değerlendiren piyasa değeri ağırlıklı endekslerin aksine, Dow endeksi bir şirketin hisse fiyatına daha fazla önem verir. Örneğin, hisse fiyatı 300 dolar olan bir şirket, şirketin genel büyüklüğü veya geliri ne olursa olsun, endeksi 30 dolar olan bir şirkete göre on kat daha fazla etkileyecektir. Bu durum bazen eleştirilere yol açabilir, çünkü bir şirketin hisse senedi fiyatı her zaman toplam ekonomik etkisini veya büyüklüğünü yansıtmaz.

DJIA'nın mevcut üyeleri, endeksin ABD ekonomisini temsil etmesini sağlamayı amaçlayan ilkeler doğrultusunda S&P Dow Jones Endeksleri bünyesindeki bir komite tarafından seçilir. Dikkate alınan faktörler arasında piyasa değeri gibi sayısal ölçütler yerine sektör dengesi, şirket itibarı, sürekli büyüme ve yatırımcı ilgisi yer alır.

Bir değişikliğe ihtiyaç duyulduğunda (örneğin, bir şirket önemli bir yeniden yapılandırma sürecinden geçerse veya satın alınırsa), komite mevcut ekonomik sektörleri ve eğilimleri daha iyi yansıtan potansiyel alternatifleri değerlendirir. Bu, Dow Jones'un onlarca yıllık ekonomik değişim ve sektör evrimi boyunca güncelliğini korumasına yardımcı olur.

Hisse senedi bölünmeleri ve benzeri kurumsal eylemler, fiyat ağırlıklı bir endeks için belirli zorluklar ortaya çıkarır. Örneğin, 2'ye 1 hisse senedi bölünmesinde, bir şirketin hisse senedi fiyatı yarıya iner, ancak piyasa değeri değişmeden kalır. Bu tür eylemlerin endeksin sürekliliğini bozmasını önlemek için, Dow Böleni buna göre yeniden kalibre edilir; bu, doğruluğun korunması için önemli bir adımdır.

Dow'u bugün hesaplamak için kullanılan formül şudur:

Dow Jones Sanayi Ortalaması = (Hisse senedi fiyatlarının toplamı) / Bölen

Bölen, endeksteki günlük dalgalanmaları etkili bir şekilde artıran geçmiş ayarlamalar nedeniyle şu anda birden çok daha düşük bir değerdedir. Sonuç olarak, yüksek fiyatlı hisse senetlerinin fiyatlarındaki nispeten küçük hareketler bile Dow'un değeri üzerinde gözle görülür bir etkiye sahip olabilir.

Bu sistem, zaman zaman aşırı basit veya eski olduğu gerekçesiyle eleştirilse de, Dow'un ABD kurumsal performansının ve ekonomik eğilimlerinin uzun süredir devam eden bir barometresi olarak işlev görmesine yardımcı olarak son derece dayanıklı olduğunu kanıtlamıştır.

Bileşenler ve Piyasa Etkileri

Dow Jones Sanayi Ortalaması'nı oluşturan 30 şirket, ABD ekonomik manzarasının geniş bir bölümünü temsil edecek şekilde seçilmiştir. Bu şirketler, kendi sektörlerinde lider konumdadır ve toplu olarak ekonominin sağlığı ve gidişatı hakkında fikir vermektedir. Bugün itibarıyla, Dow'un önemli bileşenleri arasında Apple Inc., The Walt Disney Company, Goldman Sachs Group ve Johnson & Johnson gibi şirketler bulunmaktadır.

Bu şirketlerin her biri, hisse senedi fiyatına bağlı olarak endekse farklı katkılarda bulunur. UnitedHealth Group veya Goldman Sachs gibi yüksek fiyatlı hisse senetleri, Intel veya Walgreens Boots Alliance gibi düşük fiyatlı hisse senetlerinden daha büyük bir etkiye sahip olacaktır. Bu durum, diğer bileşenlerin çoğu sabit kalsa bile, genellikle birkaç yüksek fiyatlı hisse senedindeki değişikliklerin endeksin genel hareketini yönlendirdiği bir durumla sonuçlanır.

Bu fiyat ağırlıklı özellik, iki ucu keskin bir kılıçtır. Bir yandan endeks hesaplamalarını basitleştirir ve fiyat momentumunu vurgular. Diğer yandan, yüksek fiyatlı hisse senetleri sektör genelindeki trendler yerine şirkete özgü haberler nedeniyle orantısız bir şekilde hareket ederse, daha geniş ekonomik temsili bozabilir.

Dow bileşenlerinin seçimi ve performansı da pasif yatırımları etkiler. Endekse bağlı borsa yatırım fonları (ETF'ler) ve yatırım fonları, bu 30 hisse senedinin performansını doğrudan yansıtır. Ayrıca, Dow'daki değişiklikler kurumsal yatırımcılar ve politika yapıcılar tarafından yakından takip edilir, çünkü hareketler genellikle ABD ekonomisinin gidişatı hakkındaki görüşleri yansıtır.

Endeksteki değişiklikler genellikle piyasaların dikkatini önemli ölçüde çeker. Bir şirket DJIA'ya eklendiğinde, hisse senedi fiyatı genellikle artan yatırımcı ilgisi ve endeks takip fonlarından gelen talep nedeniyle yükselir. Tersine, endeksten çıkarılan şirketler ise kısa vadeli bir değer düşüşü yaşayabilir. Bu dinamik, Dow'un yatırımcı beklentilerini şekillendirmede ne kadar etkili olduğunu göstermektedir.

S&P 500 ve NASDAQ Composite gibi daha geniş endekslerin rekabetine rağmen, Dow sembolik ve analitik bir işlev görmeye devam etmektedir. Piyasa raporlarında ve günlük haberlerde önemli bir bileşendir. Finans uzmanları, alternatif endekslerden daha ayrıntılı bilgiler elde edilebilse bile, piyasa hareketlerini veya ekonomik durumu tartışırken Dow'u hala bir kısaltma olarak kullanmaktadır.

Özetle, Dow'un yapısı hem finansal performansında hem de yatırımcılar arasındaki algısında kritik bir rol oynamaktadır. Fiyat ağırlıklı yapısı incelemeye açık olsa da, endeks çeşitli sektörlerdeki büyük ABD şirketlerinin performansını yansıtan etkili bir ölçüt olmaya devam etmektedir.