GELIŞMEKTE OLAN PIYASA HISSE SENETLERI AÇIKLAMASI

Gelişmekte Olan Piyasa Hisseleri Nelerdir?

Gelişmekte olan piyasa hisseleri, gelişmekte olan ekonomilere sahip ülkelerdeki şirketlerin hisselerini ifade eder. Bu ülkeler genellikle hızlı bir sanayileşme, gelişen altyapı ve hızlanan ekonomik büyüme yaşarlar, ancak henüz gelişmiş ekonomilerin gelir ve istikrar standartlarını karşılayamayabilirler.

"Gelişmekte olan piyasalar" terimi, Çin, Hindistan ve Brezilya gibi büyük ekonomilerin yanı sıra Vietnam, Nijerya veya Kazakistan gibi daha küçük, sınır pazarları da dahil olmak üzere çeşitli özelliklere sahip bir dizi ülkeyi kapsar. Temel fark, yüksek büyüme potansiyeli sunmalarına rağmen ortalamanın üzerinde bir oynaklığa sahip olmaları olan geçiş ekonomisi aşamasındadır.

Gelişmekte olan piyasa hisselerine yatırım yapmak, yatırımcılara yapısal dönüşüm geçiren dinamik ekonomilere erişim olanağı sağlar. Bu büyümenin büyük bir kısmı demografik değişimler, artan tüketim, kentleşme ve sermayeye artan erişimden kaynaklanmaktadır. Çokuluslu şirketler de bu pazarlara açılmaktan fayda sağlayabilir ve bu da yerli şirketleri daha da güçlendirebilir.

Gelişmekte olan piyasalar genellikle endeks sağlayıcıları tarafından çeşitli kriterlere göre sınıflandırılır:

• MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi: Güney Kore, Tayvan ve Güney Afrika dahil olmak üzere 24 ülkeyi (2024 itibarıyla) kapsayan en yaygın kullanılan kıyaslama endekslerinden biridir.
• FTSE Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi: Yatırım yapılabilir, likit hisse senedi piyasalarına sahip ve kademeli olarak gelişen ülkeleri içerir.

Bu endeksler, fon yöneticilerinin ve yatırımcıların gelişmekte olan piyasa hisse senetlerinin performansını izlemelerine ve varlıkları uygun şekilde tahsis etmelerine yardımcı olur. Borsa yatırım fonları (ETF'ler) ve yatırım fonları gibi ürünler genellikle bu hisse senetlerine erişmek için kullanılır ve bu da birden fazla ülke ve sektörde çeşitlendirme sağlar.

Gelişmekte olan piyasalardaki temel sektörler, finans, enerji, malzeme ve teknoloji sektörlerinde daha yüksek ağırlıklara sahip olmaları nedeniyle genellikle gelişmiş emsallerinden farklıdır. Ayrıca, birçok bölgedeki devlet etkisi, kurumsal yönetişimi ve hissedar haklarını etkileyerek yatırım kararlarını karmaşıklaştırabilir.

Gelişmekte olan ve sınır piyasaları arasındaki ayrımı da belirtmek önemlidir. Sınır piyasaları daha da az gelişmiştir ve likidite, piyasa altyapısı ve siyasi istikrardan yoksun olabilir; bu da onları daha riskli hale getirir, ancak yüksek risk toleransına sahip yatırımcılar için potansiyel olarak kazançlı kılar.

Gelişmekte olan piyasa hisse senetleri, ekonomik döngüleri gelişmiş piyasalarla yakın bir korelasyona sahip olmayabileceği için portföy çeşitlendirme avantajları sağlar. Büyüme potansiyelleriyle bir araya geldiklerinde, bu durum onları dengeli bir küresel portföyün değerli (ama değişken) bir bileşeni haline getirir.

Gelişmekte Olan Piyasa Ekonomilerinin Özellikleri

• Gelişmiş ülkelere kıyasla kişi başına düşen GSYİH
• Hızlı sanayileşme ve kentleşme
• Genişleyen altyapı ve orta sınıf
• Çeşitli siyasi ve düzenleyici ortamlar
• Daha yüksek oynaklık ve döviz dalgalanmaları

Genel olarak, gelişmekte olan piyasa hisse senetleri, küresel yatırımların heyecan verici ve karmaşık bir segmentini temsil eder. Uzun vadeli sermaye değer artışı potansiyelleri, onları büyüme odaklı ve küresel olarak çeşitlendirilmiş yatırımcılar arasında sıklıkla dikkate alınan bir unsur haline getirir.

Güçlü Piyasa Hisselerine Yatırım Yapmanın Temel Riskleri

Gelişmekte olan piyasa (GÜ) hisselerinin sunduğu potansiyel büyüme cazip olsa da, bu yatırımlar benzersiz bir dizi riskle birlikte gelir. Bu riskleri anlamak ve yönetmek, oynaklık veya istikrarsızlıktan etkilenmeden fırsatlardan yararlanmayı hedefleyen yatırımcılar için hayati önem taşır.

1. Politik ve Düzenleyici Belirsizlik

Gelişmekte olan piyasalar genellikle siyasi istikrarsızlık, ani politika değişiklikleri veya düzenleyici çerçevelerde değişiklikler yaşar. Seçimler, siyasi huzursuzluklar ve özel sektöre devlet müdahalesi, piyasa performansını doğrudan etkileyebilir. Örneğin, sermaye kontrolleri veya ani vergi artışları, yatırımcı getirilerini azaltabilir veya kârların geri dönüşünü kısıtlayabilir.

Yatırımcılar ayrıca, olgun piyasalara kıyasla tutarsız hukuk devleti ve hissedarlar için daha zayıf korumalarla da mücadele etmek zorundadır. Sanayilerin millileştirilmesi veya devlet tarafından zorunlu kılınan kurumsal yeniden yapılandırmalar, hisse senedi değerlemelerini önemli ölçüde etkileyebilir.

2. Döviz ve Döviz Kuru Volatilitesi

Döviz dalgalanmaları, gelişmekte olan piyasalardaki hisse senedi yatırımlarında büyük bir risk teşkil eder. Gelişmekte olan ekonomiler sıklıkla enflasyonist baskılar, devalüasyonlar veya döviz sıkıntısıyla karşı karşıya kalır. Çoğu yabancı yatırımcı yerel para birimlerinde varlık bulundurduğundan, herhangi bir değer kaybı, ABD doları veya euro gibi temel bir para birimine geri çevrildiğinde getirileri aşındırabilir.

Bu döviz kuru riski, genellikle yüksek cari açık veya yüksek dış borç seviyelerine sahip ekonomilerde daha belirgindir ve bu da gelişmiş ülkelerde sermaye kaçışı veya yükselen faiz oranları dönemlerinde bu ekonomileri savunmasız hale getirir.

3. Piyasa Likiditesi ve Altyapısı

Birçok gelişmekte olan ülkedeki hisse senedi piyasaları, düşük likidite ve gelişmemiş işlem altyapısından muzdariptir. Alış ve satış fiyatları arasındaki farklar geniş olabilir ve piyasayı hareket ettirmeden büyük işlemler gerçekleştirmek zor olabilir. Kriz zamanlarında likidite tamamen ortadan kalkabilir ve bu da kayıpları artırabilir.

Ayrıca, sınırlı finansal şeffaflık ve daha az titiz kurumsal açıklamalar, şirketlerin değerlendirilmesini zorlaştırır. Bu şeffaflık eksikliği, yanlış fiyatlandırmaya veya daha yüksek dolandırıcılık ve kötü yönetim risklerine yol açabilir.

4. Ekonomik Duyarlılık

Gelişmekte olan piyasalar genellikle emtia, imalat veya tarım gibi belirli sektörlere yoğun bir şekilde bağımlıdır. Küresel ekonomik döngülere ve talepteki düşüşlere karşı savunmasız olabilirler. Örneğin, Rusya veya Şili gibi emtia ihracatçıları, küresel petrol ve metal fiyatlarıyla ilişkili önemli bir oynaklıkla karşı karşıyadır.

Küresel ticaret politikaları, tarifeler veya tedarik zinciri stratejilerindeki değişiklikler, gelişmekte olan piyasa ekonomilerini orantısız bir şekilde etkileyebilir. COVID-19 salgını, ani dışsal şokların hem finansal hem de sağlık ve yönetişim kapasitesi açısından gelişmekte olan piyasaları nasıl olumsuz etkileyebileceğini göstermiştir.

5. Yasal ve Kurumsal Yönetim Zorlukları

Gelişmekte Olan Piyasalardaki (EM) yatırımcı hakları ve kurumsal yönetim standartları daha az güçlü olabilir. Azınlık hissedarların yönetim kararlarına, ilişkili taraf işlemlerine veya hisse senedi sulandırmasına karşı sınırlı başvuru yolları olabilir. Yönetim kurulu bağımsızlığı ve denetim kalitesi uluslararası normları karşılamayabilir.

Ayrıca, yolsuzluk ve yaptırım mekanizmalarının eksikliği, işletmelerin öngörülebilirliğini ve yatırımcı güvenini etkileyerek piyasanın talep ettiği risk primini artırabilir.

Risk Azaltma Stratejileri

• Birden fazla gelişmekte olan piyasa bölgesi ve sektörüne çeşitlendirme yapın
• Daha derin piyasa anlayışı için aktif yönetim kullanın
• Mümkün olan yerlerde döviz kuru riskinden korunun
• Makroekonomik göstergeleri düzenli olarak izleyin
• Güçlü geçmişe sahip yerleşik fonlar aracılığıyla yatırım yapın

Sonuç olarak, gelişmekte olan piyasa hisse senetleri önemli yatırım riski taşır. Ancak yatırımcılar, riskleri sistematik bir şekilde değerlendirip çeşitlendirerek, bu piyasaların sunduğu yüksek büyüme potansiyelinden yararlanabilir ve aynı zamanda olumsuzlukları da hafifletebilirler.

Gelişmekte Olan Piyasaların Büyümesinin Arkasındaki Etkenler

İçsel risklere rağmen, gelişmekte olan piyasalar hem kurumsal hem de bireysel yatırımcıları cezbetmeye devam eden inanılmaz derecede çekici büyüme etkenleri sunmaktadır. Bu etkenler çok yönlü ve birbiriyle bağlantılıdır; demografik eğilimlerden inovasyona ve politika reformlarına kadar uzanır.

1. Demografik Temettü

Gelişmekte olan ekonomiler genellikle genç ve hızla büyüyen nüfustan faydalanır. Bu demografik özellikler, artan bir iş gücü ve artan iç tüketim yaratır. Hindistan, Endonezya ve Nijerya gibi ülkelerin önümüzdeki on yıllarda önemli bir nüfus artışı ve kentleşme yaşaması bekleniyor.

Bu demografik temettü şunlara katkıda bulunuyor:

• Daha yüksek verimlilik ve ekonomik çıktı
• Genişleyen orta sınıf ve tüketici talebi
• Konut, eğitim, sağlık ve altyapıya yönelik artan talep

Ortaya çıkan iç tüketim, kurumsal kazançları artırıyor ve temel tüketim malları, finansal hizmetler ve telekomünikasyon gibi sektörlerde hisse senedi performansını yönlendiriyor.

2. Teknolojik Sıçrama

Gelişmekte olan pazarlar genellikle eski altyapıyı atlayıp yeni teknolojileri doğrudan benimsiyor; bu olguya sıçrama denir. Mobil bankacılık, fintech çözümleri, yenilenebilir enerji ve e-ticaret buna önemli örneklerdir. Kenya'nın M-Pesa'sı, gelişmekte olan pazarlarda ortaya çıkan ve hızla büyüyen inovasyonun bilinen bir örneğidir.

Dijital platformların hızlı benimsenmesi, hem kamu hem de özel sektöre verimlilik getiriyor. Çin'in e-ticaretteki hakimiyeti, Hindistan'ın UPI tabanlı ödeme devrimi ve Brezilya'nın büyüyen dijital bankacılık ortamı, inovasyonun güçlü kurumsal performansı nasıl destekleyebileceğini göstermektedir.

3. Politika ve Yapısal Reformlar

Birçok gelişmekte olan ekonomi, küresel yatırımcılara açılmayı ve ticaret ile finansı serbestleştirmeyi amaçlayan piyasa dostu reformlar uygulamaktadır. Örnekler arasında vergi reformları, mali yönetişimdeki iyileştirmeler ve yabancı yatırım teşvikleri yer almaktadır.

Reformlar yatırımcı güvenini artırır, istikrarlı makroekonomik ortamları destekler ve uzun vadeli büyüme dayanakları oluşturur. Endonezya ve Vietnam gibi pazarlar, büyümeyi destekleyen politikaları ve iş dostu ortamlarıyla sıklıkla anılmaktadır.

4. Küresel Tedarik Zincirlerine Katılım

Küresel şirketler kaynak ve üretimlerini çeşitlendirdikçe, gelişmekte olan pazarlar küresel tedarik zincirlerine giderek daha fazla entegre olmaktadır. "Çin Artı Bir" stratejisi, çok uluslu şirketlerin Vietnam, Bangladeş ve Filipinler gibi diğer Asya ekonomilerine yatırım yaparak operasyonel dayanıklılık arayışının doğrudan bir sonucudur.

Bu değişim, yalnızca ihracata yönelik üretimi desteklemekle kalmaz, aynı zamanda altyapı iyileştirmelerine, sermaye girişlerine ve teknoloji transferine de yol açar ve bu da nihayetinde yerel hisse senetlerini artırır.

5. Yeşil Ekonomi Dönüşümü

Gelişmekte olan piyasalar, küresel enerji dönüşümünde kritik oyuncular haline geliyor. Şili, Güney Afrika ve Hindistan gibi ülkeler yenilenebilir enerji ve sürdürülebilir kalkınmaya büyük yatırımlar yapıyor. Bu değişimler, temiz teknoloji, alternatif enerji ve yeşil altyapı sektörlerinde büyük fırsatlar yaratıyor.

Dünya Bankası gibi kurumların küresel desteği ve iklim odaklı özel sermaye sayesinde, gelişmekte olan piyasa ekonomileri, gelişmiş ülkelerin geçmişten gelen kısıtlamalarla karşı karşıya kalabileceği sürdürülebilirlik alanlarında lider olmaya hazırlanıyor.

Yatırımcı Erişimi ve Kurumsal Büyüme

Gelişmekte olan piyasalara artan küresel odaklanma, piyasa erişilebilirliğini ve denetimini de iyileştirdi. MSCI ve FTSE gibi kurumlar, daha sıkı katılım kriterleri getirerek daha iyi yönetişim ve şeffaflığı teşvik etmiştir.

Ayrıca, Malezya, Güney Kore ve Suudi Arabistan gibi ülkelerdeki yerel emeklilik ve egemen varlık fonlarının büyümesi, yerel hisse senedi piyasalarına istikrar ve uzun vadeli sermaye sağlamıştır.

Gelişmekte olan piyasalar artık çevrede yer almamaktadır. Dünya nüfusunun %80'inden fazlasını ve küresel GSYİH'nin (satın alma gücü cinsinden) yaklaşık %60'ını oluşturmaktadırlar. Ekonomik yakınlaşmaları devam ettikçe küresel hisse senedi portföylerindeki önemlerinin artması beklenmektedir.

Devam eden reformlar, genç demografi, inovasyon ve daha derin küresel entegrasyon ile gelişmekte olan piyasa hisse senetleri, uzun vadeli küresel yatırım stratejileri için hayati bir sınır oluşturmaktadır.