Stokların küresel emtia fiyatlarını belirlemede, arzı, talebi ve piyasa oynaklığını etkilemede neden hayati bir rol oynadığını keşfedin.
VADELI İŞLEMLERDE MARJ: BAŞLANGIÇ, BAKIM VE MARJ ÇAĞRILARI
Başlangıç ve bakım marjları arasındaki temel farkları, vadeli işlem sözleşmelerindeki rollerini ve marj çağrılarının nasıl çalıştığını öğrenin.
Vadeli İşlemlerde Marj Nedir?
Vadeli işlem ticaretinde marj, bir yatırımcının bir vadeli işlem sözleşmesinde pozisyon açmak ve sürdürmek için bir aracı kuruma yatırması gereken sermaye miktarını ifade eder. Hisse senetlerinde "marj" genellikle hisse senedi satın almak için borç para almak anlamına gelirken, vadeli işlemlerde bu terim, her iki tarafın da sözleşme kapsamındaki yükümlülüklerini yerine getirmesini sağlayan bir performans teminatını ifade eder.
Vadeli işlem sözleşmeleri, belirli bir gelecekteki tarihte önceden belirlenmiş bir fiyattan bir varlığı alıp satmak için yapılan standartlaştırılmış anlaşmalardır. Bu araçların doğasında bulunan kaldıraç göz önüne alındığında, marjlar karşı taraf riskini azaltmak için çok önemlidir. Yatırımcılar sözleşmenin tam değerini peşin ödemezler; bunun yerine bir kısmını teminat olarak yatırırlar. Bu, nispeten küçük fiyat hareketlerinde önemli kazançlar veya kayıplar sağlar.
Vadeli işlem ticaretinde iki temel teminat türü vardır:
- Başlangıç Teminatı: Bir vadeli işlem pozisyonu açmak için gereken minimum tutar.
- Sürdürme Teminatı: Pozisyonu açık tutmak için tutulması gereken minimum öz sermaye.
Teminat gereksinimleri borsa tarafından belirlenir, ancak aracı kurum politikası, sözleşme oynaklığı ve yatırımcının hesap büyüklüğü ve toplam kredisinden etkilenebilir. Teminatlar, piyasa hareketlerine göre günlük olarak yeniden hesaplanır; bu işlem piyasaya göre değerleme olarak bilinir. Bir yatırımcının öz sermayesi bakım marjının altına düşerse, hesap bakiyesini geri yüklemek için ek fon gerektiren bir marj çağrısı gerçekleştirilir.
Her bir marj türünün nasıl işlediğini anlamak, vadeli işlem ticaretinde etkili risk yönetiminin yanı sıra düzenleyici standartlara ve aracı kurumlar tarafından belirlenen eşiklere uyumun sağlanması açısından da hayati önem taşır.
Vadeli İşlemlerde Başlangıç Teminatı Nedir?
Başlangıç teminatı, bir vadeli işlem sözleşmesinde pozisyon açmak için gereken sermaye miktarıdır. Yatırımcıların potansiyel zararları karşılayacak yeterli fona sahip olmasını sağlayan iyi niyetli bir teminat görevi görür. Bu teminat, bir peşinat veya varlık için kısmi bir ödeme değildir; Bunun yerine, piyasanın bütünlüğünü korumaya yardımcı olan bir teminat görevi görür.
Vadeli işlem borsası tarafından belirlenen ve aracılık ayarlamalarına tabi olan başlangıç teminat seviyeleri birkaç temel faktöre bağlıdır:
- Volatilite – Yüksek volatiliteye sahip sözleşmeler genellikle daha yüksek teminat gerekliliklerine sahiptir.
- Sözleşme Değeri – Daha büyük sözleşmeler daha yüksek başlangıç teminatları gerektirir.
- Düzenleyici Hususlar – ABD'deki Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) veya Birleşik Krallık'taki Finansal Yürütme Kurumu (FCA) gibi kurumlara uyum.
Örneğin, bir ham petrol vadeli işlem sözleşmesinin varil başına 70 £'dan işlem gördüğünü ve bir sözleşmenin 1.000 varili kapsadığını varsayalım. Nominal değer 70.000 £ olacaktır. Yatırımcının tek bir pozisyon açmak için tam tutara ihtiyaç duyması yerine yalnızca 6.000 £ yatırması gerekebilir. Bu rakam başlangıç teminatını temsil eder.
Kaldıraç, yatırımcıların nispeten küçük meblağlarla büyük pozisyonları kontrol etmeleri nedeniyle ortaya çıkar. Ancak bu, hem kârları hem de zararları artırır. Pozisyonun değeri günlük olarak dalgalanabileceğinden, başlangıç teminatı küçük olumsuz değişikliklere karşı bir tampon görevi görür. Ayrıca, takas odasının tüm karşı taraflar arasında sözleşme performansını garanti altına alma becerisinde de rol oynar.
Yatırımcılar, işlemin başlangıcında bu asgari fon tutarını korumalıdır. Piyasa hareketleri nedeniyle fonlar bu seviyenin altına düşerse, aracı kurum daha fazla işlem yapılmasına izin vermeden önce ek fon talep edebilir. Başlangıç teminatının borçtan farklı olduğunu unutmayın; yatırımcılar faiz tahakkuk ettirmez ve herhangi bir borç söz konusu değildir.
Başlangıç teminatını anlamak, bir işlem stratejisinin uygulanabilirliği, risk yönetimi ve sermaye tahsisi üzerindeki doğrudan etkisi göz önüne alındığında, her yatırımcı için çok önemlidir. Aracı kurumlar, spekülatif hesaplar veya düşük işlem hacmine sahip sözleşmeler için daha yüksek bir teminat talep edebilir ve bu da güçlü risk kontrollerine olan ihtiyacın altını çizer.
Yüksek frekanslı ve kurumsal yatırımcılar, genellikle başlangıç teminatını portföy teminatlandırması yoluyla birden fazla pozisyon ve varlıkta yöneterek sermayelerini optimize ederler. Aracı kurumlar, bu teminatlandırmayı yeterli deneyime ve sermaye seviyesine sahip müşterilere sunabilir.
Bakım Teminatı ve Teminat Çağrılarını Anlama
Bir vadeli işlem pozisyonu ilk teminatla açıldığında, yatırımcılar bakım teminatı olarak bilinen asgari bir öz sermaye tutarı tutmak zorundadır. Bu tutar genellikle ilk teminattan daha düşüktür; genellikle başlangıç teminatının yaklaşık %75'idir. Bu teminatın işlevi, hesabın olumsuz fiyat hareketlerinden kaynaklanan günlük kayıpları karşılayacak kadar sermayeye sahip olmasını sağlamaktır.
Her işlem gününde, vadeli işlem hesapları piyasa değerine göre değerlendirilir; yani kazanç veya kayıplar kapanış fiyatlarına göre alacaklandırılır veya borçlandırılır. Bu kayıplar hesap bakiyesinin bakım seviyesinin altına düşmesine neden olursa, aracı kurum bir teminat çağrısı düzenler. Bu, yatırımcının hesap bakiyesini başlangıç teminat gereksinimine geri getirmek için ek sermaye (değişim teminatı olarak bilinir) yatırması talebidir.
İşlem genellikle şu şekilde ilerler:
- Yatırımcı 6.000 £ başlangıç teminatıyla bir pozisyon açar; sürdürme teminatı 4.500 £ olabilir.
- Pozisyon olumsuz yönde hareket ederse ve hesap 4.500 £'nin altına (örneğin 4.000 £'ye) düşerse, bir teminat çağrısı tetiklenir.
- Yatırımcı, hesabı en az 6.000 £ başlangıç teminat seviyesine döndürmek için derhal para yatırmalıdır.
Teminat çağrısının karşılanmaması, aracı kurumun daha fazla kaybı önlemek ve uyumluluğu sağlamak için pozisyonu zorla kapatmasına neden olabilir. Zamanlama çok önemlidir; bazı aracı kurumlar çağrıların birkaç saat içinde karşılanmasını şart koşarken, bazıları işlem gününün sonuna kadar süre verir. Belirli koşullar aracılık sözleşmesine bağlıdır.
Marjin Çağrıları Neden Önemlidir?
- Aşırı riske maruz kalma durumunu işaret ederek erken uyarı sistemleri görevi görürler.
- Disiplini sağlarlar ve dalgalı piyasalarda kontrolden çıkan kayıpları önlerler.
- Tarafların yükümlülüklerini yerine getirmesini sağlayarak vadeli işlem piyasasında dürüstlüğü korurlar.
Yatırımcılar, bakım marjlarını şu şekilde yönetebilirler:
- Potansiyel düşüşleri sınırlamak için zarar durdurma emirleri belirleyerek.
- Daha geniş bir tampon sağlamak için daha düşük kaldıraç kullanarak.
- Özellikle hızlı hareket eden piyasalarda pozisyonları sürekli olarak izleyerek.
Önemli olan, marjin çağrılarının hisse senedi marjin hesaplarından farklı olmasıdır. Vadeli işlemlerde, çağrı ek nakit sağlayarak veya pozisyonları tasfiye ederek karşılanmalıdır; borçlanma seçeneği yoktur. Bu durum, vadeli işlem ticaretini nakit akışı ve sermaye yönetimi açısından daha zorlu hale getirir.
Birçok deneyimli yatırımcı, gün içi hareketleri absorbe etmek ve zorunlu tasfiyeden kaçınmak için bir teminat yastığı (hesapta fazladan para) bulundurur. Otomatik risk yönetim sistemleri ve teminat hesaplayıcıları gibi teknolojiler, yatırımcıların bilgili ve proaktif kalmasına yardımcı olur.
BELKİ DE İLGİNİZİ ÇEKEBİLİR
