MARJ ÇAĞRILARI VE ZORUNLU SATIŞ AÇIKLAMASI

Marj Çağrısı Nedir?

Bir marj çağrısı, bir yatırımcının marj hesabının bir aracı kurum tarafından belirlenen gerekli koruma marjının altına düşmesi durumunda gerçekleşir. Bu durum genellikle, bir yatırımcının pozisyonunun boyutunu artırmak için borç aldığı kaldıraç kullanan hesaplarda ortaya çıkar.

Kaldıraç kazançları artırırken, kayıpları da artırır. Piyasa fiyatları kaldıraçlı bir pozisyon aleyhine olumsuz hareket ederse, aracı kurum yatırımcının hesaba daha fazla sermaye yatırmasını veya marj gereksinimlerini karşılamak için elindeki varlıkları azaltmasını talep eden bir marj çağrısı düzenleyebilir.

Bir yatırımcının kaldıraçlı bir işlem hesabında bulundurması gereken minimum öz sermayeye koruma marjı denir. Hesabın öz sermaye değeri piyasa kayıpları nedeniyle bu eşiğin altına düştüğünde, aracı kurum daha fazla düşüş riskine karşı koruma sağlamak için müdahale eder.

Marj Nasıl İşler

Kaldıraçlı bir pozisyon açarken, yatırımcı işlemin bir kısmını kendi sermayesiyle (başlangıç ​​teminatı olarak adlandırılır) finanse eder ve kalanını aracı kurumdan borç alır. Örneğin, bir yatırımcı 25.000 £'luk bir pozisyon için 10.000 £'luk öz sermaye kullanabilir ve teminat olarak 15.000 £ borç alabilir. Pozisyonun değeri düşerse, hesaptaki öz sermaye de düşer. Bakım seviyesinin (örneğin 7.500 £) altına düşerse, bir teminat çağrısı tetiklenir.

Teminat Çağrısının Tetikleyicileri

• Piyasa Volatilitesi: Ani fiyat dalgalanmaları, bir pozisyondaki öz sermayeyi hızla aşındırabilir.
• Aşırı Kaldıraç: Agresif kaldıraçlı pozisyonlar, teminat çağrısı eşiklerine ulaşmaya daha yatkındır.
• Düşüşteki Varlıkları Tutmak: Varlık değerlerinde, ekleme yapılmadan uzun süreli kayıplar, teminatın bozulmasına neden olabilir.
• Faiz ve Ücretler: Teminat hesapları genellikle günlük faiz ve komisyon ücretleri alır ve bunlar öz sermayeyi tüketir.

Aracı Kurumlar Teminat Çağrılarını Nasıl İletir?

Çoğu aracı kurumun, müşterileri uyaran sistemleri vardır Marj gerekliliklerine yaklaştıklarında veya bu gereklilikleri aştıklarında. Bildirimler e-posta, SMS, işlem platformları veya telefon görüşmeleri yoluyla gönderilebilir. Yatırımcılardan genellikle şunlar istenir:

• Ek fon yatırmak;
• Özsermaye artırmak için marj dışı menkul kıymetler satmak;
• Açık pozisyonları kapatmak veya azaltmak.

Marj açığı derhal giderilmezse, aracı kurum, ödünç verilen tutarı karşılamak ve riski sınırlamak için zorunlu tasfiye başlatabilir.

Marj Çağrıları Neden Önemlidir?

Marj çağrıları, aracı kurumlar için koruyucu bir mekanizma ve yatırımcılar için bir risk yönetimi sinyali görevi görür. Hesap izleme ve kaldıraç kullanımının önemini pekiştirir. Hızlı yanıt vermemek, özellikle hızlı hareket eden piyasalarda önemli sermaye kayıplarına veya hesap kapatılmasına yol açabilir.

Türev, döviz, vadeli işlem veya ödünç alınan fonları içeren herhangi bir enstrümanla uğraşan bireysel ve kurumsal yatırımcılar için teminat çağrılarını anlamak çok önemlidir.

Zorunlu Satış Nasıl İşler

Zorunlu satış, bir yatırımcı teminat çağrısını karşılayamadığında aracı kurum tarafından başlatılan otomatik bir işlemdir. İşlem hesabındaki sermaye, aracı kurumun izin verdiği eşiğin altına düştüğünde ve müşteri zamanında ek sermaye yatırmazsa, aracı kurum yatırımcının önceden onayı olmaksızın menkul kıymetleri satma hakkına sahiptir.

Zorunlu Tasfiyenin Arkasındaki Mekanizmalar

Aracılar, her müşterinin teminat seviyelerini gerçek zamanlı olarak izlemek için tasarlanmış risk yönetim sistemleri kullanır. Bir hesap bakım gerekliliklerinin altına düştüğünde ve herhangi bir düzeltici işlem yapılmadığında, sistem hesabı tekrar uyumlu hale getirmek için hangi pozisyonların tasfiye edilebileceğini belirler.

Genellikle önce en likit varlıklar veya en büyük pozisyonlar satılır. Aracı kurumun temel amacı, riski karşılamak ve sermayesini korumaktır. Bu süreç, marj oranı kabul edilebilir bir seviyeye dönene veya hesapta vadesi geçmiş krediye karşılık satılabilecek varlık kalmayana kadar devam edebilir.

Zorunlu Satışın Etkisi

• Kilitlenmiş Kayıplar: Pozisyonlar, genellikle varlık değerlerinin zaten düşük olduğu stresli koşullarda, geçerli piyasa fiyatlarından kapatılır.
• Kademeli Etki: Büyük ölçekli zorunlu satışlar, varlık fiyatlarında daha fazla düşüşe neden olarak piyasalardaki oynaklığı artırabilir.
• Hesap Bakiyesinde Azalma: Zorunlu bir satış dalgasının ardından, yatırımcılar, ani düşüşler veya likit olmayan koşullar sırasında tasfiye gerçekleşirse hesaplarının önemli ölçüde tükendiğini veya hatta ek fonlara ihtiyaç duyduklarını görebilirler.

Bu otomatik satış süreci, fiyat optimizasyonuna nadiren öncelik verir. Örneğin, bir piyasa düşüşü sırasında, varlıklar hızlı bir "acil satış" yöntemiyle satılabilir ve bu da satış tarafında geniş çaplı bir baskıya neden olarak kayıpları ilk beklentilerin ötesine taşıyabilir.

Zorunlu Satış Örnekleri

2008 mali krizi ve Mart 2020'de COVID-19'un piyasalardaki düşüşü sırasında, varlık fiyatları keskin bir şekilde düştüğünde, marj seviyeleri aşıldığında ve yatırımcılar talepleri karşılayamadığında, aracı kurumlar yaygın zorunlu tasfiyelere yol açtı. Bu bölümler, özellikle değişken koşullar altında, marj üzerinden işlem yapmanın portföyleri nasıl hızla bozabileceğini vurgulamaktadır.

Zorunlu Satışı Önleme

• Hesap Disiplinini Koruma: Maruz kalma limitlerini düzenli olarak gözden geçirin ve aşırı ödünç sermaye kullanımından kaçının.
• Zarar Durdurma Emri Belirleme: Marj seviyeleri tehlikeye girmeden önce pozisyonlardan otomatik olarak çıkın.
• Düzenli İzleme: Piyasa kaynaklı portföy değişikliklerinin önünde kalmak için işlem araçlarını ve uyarıları kullanın.
• Nakit Rezervleri Tutma: Hazır sermaye, marj pozisyonlarını hızla güçlendirmek için kullanılabilir.

Proaktif olmak ve kaldıraç oranlarını minimum eşikler dahilinde tutmak, zorunlu satış ve istenmeyen kayıp riskini önemli ölçüde azaltabilir.

Riskler ve Yatırımcı Koruması

Kredi üzerinden alım satımın doğasını anlamak, denklemin sadece yarısıdır. Yatırımcılar, teminat çağrıları ve zorunlu tasfiyeler sırasında ilişkili riskleri ve mevcut sınırlı korumaları da göz önünde bulundurmalıdır.

Yatırımcılar İçin Temel Riskler

• Büyük Kayıplar: Kaldıraçlı pozisyonlar, ilk yatırımdan daha büyük kayıplara neden olabilir.
• Hızlı Hesap Tükenmesi: Portföy değerleri, dalgalı piyasalarda hızla düşebilir.
• Tasfiye Üzerinde Kontrol Yok: Yatırımcılar, pozisyonlar satılmadan önce çok az veya hiç önceden bildirimde bulunmayabilir.
• Gecelik Boşluklar: Piyasalar, işlem saatleri dışında ani hareketler gösterebilir ve bu da ertesi gün olumsuz fiyatlardan zorunlu satışlara yol açabilir.

Sınırlı Yatırımcı Koruması

Mevduat sigortasıyla korunan banka mevduat sahiplerinin aksine, teminatlı yatırımcılar riskin çoğunu üstlenir. Aracı kurumlar, belirli koşullar altında müşteri onayı olmadan pozisyonları kapatmak da dahil olmak üzere kesin adımlar atma yetkisi veren müşteri hesap sözleşmeleriyle korunmaktadır.

Bu risklere rağmen, bazı güvenlik önlemleri mevcuttur:

• Düzenleyici Denetim: Birleşik Krallık ve AB gibi yargı bölgelerinde, aracı kurumlar Finansal Yürütme Kurumu (FCA) gibi düzenleyici kurumların sermaye, davranış ve açıklama standartlarına uymak zorundadır.
• Negatif Bakiye Koruması: Bazı aracı kurumlar, müşterilerinin ilk yatırımlarından daha fazla borçlanmalarını önlemek için koruma sunar (özellikle ESMA kurallarına göre AB/BK'deki perakende CFD hesaplarında).
• Risk Uyarıları ve Eğitim: Aracı kurumların, müşterileri kaldıraçlı işlemlerin tehlikeleri konusunda bilgilendiren açık uyarılar ve risk açıklamaları sağlamaları gerekmektedir.

Marj Yatırımcıları İçin En İyi Uygulamalar

Marj yatırımının karmaşık ortamında yolunuzu bulmak için şu en iyi uygulamaları göz önünde bulundurun:

• Özellikle kripto para birimleri veya gelişmekte olan piyasa hisse senetleri gibi değişken varlık sınıfları için muhafazakar kaldıraç oranları kullanın.
• Olası düşüşleri karşılamak için marj hesabını minimum gereksinimlerin ötesinde önceden finanse edin.
• Likidasyon hiyerarşisini ve marj ihlali durumunda hangi varlıkların önce satılacağını anlayın.
• Elde edilen pozisyonları etkileyebilecek makroekonomik gelişmelere ve kazanç döngülerine göre riski yeniden değerlendirin.

Marj çağrıları ve zorunlu satışlar, acemi ve deneyimli yatırımcılar arasında ayrım yapmaz; oldukça deneyimli yatırımcılar bile ani geri dönüşlere veya beklenmedik haber olaylarına maruz kalabilir. Bilgi sahibi olmak, finansal tamponları korumak ve kurallara dayalı risk tolerans limitleri belirlemek, kaldıraçlı ticaretin taleplerini başarıyla karşılamak için kritik öneme sahiptir.