SAVUNMA HISSELERI AÇIKLANDI VE NE ZAMAN PARLADILAR?

Savunma hisseleri, ekonomik koşullardan bağımsız olarak temel mal ve hizmetler sağlayan şirketlerin hisselerini temsil eder. Bu sektörler genellikle kamu hizmetleri, sağlık, temel tüketim malları (gıda ve ev ürünleri gibi) ve bazen de telekomünikasyon sektörlerini içerir. İnsanlar zor zamanlarda bile bu temel ihtiyaçlara harcama yapmaya devam ettikleri için, savunma hisseleri genellikle döngüsel hisselere göre daha istikrarlı getiriler ve daha düşük oynaklık gösterir.

Ekonomik trendlere göre yükselip düşen döngüsel hisselerin aksine, savunma hisseleri ekonomik döngülerden daha az etkilenir. Yatırımcılar, istikrarlı talep ve istikrarlı nakit akışları nedeniyle, bu şirketleri ekonomik durgunluk dönemlerinde güvenli liman olarak görme eğilimindedir. Örneğin, ekonominin gelişmesi veya duraksaması fark etmeksizin, tüketicilerin diş macunu satın alma, elektrik faturalarını ödeme ve reçetesiz ilaç satın alma olasılıkları yüksektir.

Savunma hisselerinin temel özellikleri şunlardır:

• İstikrarlı kazançlar: Bu firmalar genellikle öngörülebilir kazançlar ve temettüler bildirir.
• Düşük oynaklık: Hisse senedi fiyatları, genel piyasaya göre daha az dramatik dalgalanma eğilimindedir.
• Yüksek temettü getirileri: Birçok savunma şirketinin hissedarlarına güvenilir temettü verme geleneği vardır.
• Döngüsel olmayan talep: Temel ihtiyaçları karşılarlar ve çoğu ekonomik senaryoda istikrarlı talep sağlarlar.

Popüler savunma hisselerine örnek olarak Procter & Gamble (temel tüketim malları), Johnson & Johnson (sağlık) ve Duke Energy (kamu hizmetleri) verilebilir. Bu şirketler, makroekonomik göstergelerden bağımsız olarak tüketicilerin günlük olarak güvendiği sektörlerde faaliyet göstermektedir.

Yatırımcılar, özellikle ekonomik belirsizlik veya zayıflayan yatırımcı güveni dönemlerinde, düşüşe karşı koruma ve gelir yaratma amacıyla bu tür hisse senetlerini genellikle çeşitlendirilmiş portföylerine dahil ederler. Emekliler veya daha düşük riskle istikrarlı gelir akışı arayanlar için, savunma hisse senetleri sermayenin korunmasında ve riskten arındırılmış getiri elde edilmesinde önemli bir rol oynar.

Savunma hisse senetleri istikrar sağlasa da, döngüsel ve büyüme hisse senetlerinin artan ekonomik aktiviteden faydalandığı boğa piyasalarında düşük performans gösterebilirler. Dolayısıyla, temel güçleri, yükseliş dönemlerinde büyük kazançlar elde etmekten ziyade, düşüş dönemlerinde portföyleri desteklemektir.

Genel olarak, savunma hisse senetleri, değişken ekonomik koşullar altında düşük volatilite, istikrarlı gelir ve göreceli güvenlik arayan riskten kaçınan yatırımcılara hitap eder.

Savunma amaçlı hisse senetleri, piyasa döngüsünün belirli aşamalarında, özellikle ekonomik daralma, yüksek enflasyon, jeopolitik belirsizlik veya yatırımcı güveninin azaldığı dönemlerde daha iyi performans gösterme eğilimindedir. Bu dönemlerdeki dayanıklılıkları, sundukları ürün ve hizmetlerin temel niteliğinden kaynaklanır.

Genel bir piyasa durgunluğu sırasında, tüketici güveni genellikle zayıflar ve bu da takdir yetkisi gerektiren kategorilerde harcama kesintilerine yol açar. Ancak gıda, sağlık, elektrik ve temel iletişim gibi temel ihtiyaçlara olan talep istikrarlı kalır. Bu mal ve hizmetleri üreten veya teslim eden şirketler, hisse senedi fiyatlarını teknoloji, lüks perakende veya otomobil üretimi gibi daha döngüsel sektörlerle sıklıkla ilişkilendirilen dik düşüşlerden koruyan istikrarlı gelir ve kâr elde ederler.

Savunma hisselerinin belirsiz veya olumsuz piyasa koşullarında öne çıkma eğiliminde olmasının başlıca nedenleri şunlardır:

• İstikrarlı gelir modelleri: İş modelleri, daha geniş makroekonomik baskılardan bağımsız olarak, alışılmış tüketici harcamalarına dayanır.
• Güçlü temettü politikaları: Birçok savunma şirketi, durgunluk dönemlerinde bile temettü ödeyerek gelir arayan yatırımcıları çeker.
• Ekonomik döngülerle daha düşük korelasyon: Döngüsel olmayan yapıları nedeniyle, savunma hisseleri genellikle ayı piyasalarında daha az düşer.

Ekonomik durgunlukların yanı sıra, yükselen faiz oranlarıyla karakterize edilen merkez bankalarının sıkılaştırma döngüleri de daha yüksek finansman maliyetleri ve azalan tüketici harcamaları nedeniyle çoğu hisse senedi için zorlayıcı olabilir. Ancak, güçlü bilançolara ve istikrarlı nakit akışlarına sahip savunma hisseleri, faiz oranlarına duyarlı dönemlere dayanmak için genellikle daha donanımlıdır.

Düşüş dönemlerinde tarihi olarak üstün performans gösteren örnekler arasında 2008 Küresel Mali Krizi ve 2020'deki COVID-19 pandemisinin ilk aşamaları yer alır. Her iki dönemde de sağlık ve temel tüketim malları gibi sektörler, genel piyasa endekslerinden çok daha az düşüş göstererek yatırımcılar için sermayeyi korumuş ve hatta bazı durumlarda pazar payı kazanmıştır.

Ayrıca, enflasyonist dönemlerde, savunma sektörlerinde yaygın olan fiyatlandırma gücüne sahip şirketler, tüketici talebini önemli ölçüde azaltmadan fiyatlarını artırabilirler. Bu, marjlarını daha dayanıklı hale getirir ve hisse senedi performansını destekler.

Kurumsal yatırımcılar ve varlık yöneticileri de, güvenli liman hareketleri sırasında savunma hisselerine ayırdıkları payı artırma eğilimindedir. Bu durumlarda, savunma hisselerinin istikrarlı performansı, daha yüksek riskli varlıklara giriş için makroekonomik sinyalleri izlerken sermayeyi korumak için bir araç haline gelir.

Ancak, üstün performans bağlamsaldır. Savunma hisseleri, sermayenin hızla döngüsel veya büyüme odaklı sektörlere kaydığı ekonomik toparlanma dönemlerinde geride kalabilir. Bu nedenle, bir portföyü savunma varlıklarına yönlendirirken piyasa döngülerini ve makroekonomik ipuçlarını anlamak hayati önem taşır.

Genel olarak, savunma hisselerinin üstün performansı, düşük büyüme, yüksek riskten kaçınma, makroekonomik sıkıntı veya parasal sıkılaşmanın damga vurduğu ortamlarda en belirgin şekilde görülür.

Portföy oluşturma stratejileri, riski azaltmak, gelir potansiyelini artırmak ve ekonomik döngüler boyunca istikrarı desteklemek için genellikle savunma amaçlı hisse senetlerini içerir. Bu hisse senetlerini dahil etmek, portföye denge katarak, volatilite yükseldiğinde veya durgunluk korkuları yoğunlaştığında bile değerini korumasını sağlar.

Yaygın bir strateji, çeşitlendirme ilkesini uygular: yatırımcının risk toleransı, yatırım ufku ve mevcut piyasa koşullarıyla uyumlu oranlarda savunma amaçlı ve döngüsel hisse senetlerini birleştirir. Büyüme ve döngüsel sektörler ekonomik genişlemeler sırasında yükseliş potansiyeli sağlarken, savunma amaçlı tutulanlar sermayeyi korur ve piyasalar geri çekildiğinde pasif gelir üretir.

Savunma amaçlı hisse senetlerini daha geniş bir varlık tahsis stratejisine entegre etmenin başlıca faydaları şunlardır:

• Risk azaltma: Genel portföy oynaklığını azaltmaya yardımcı olur.
• Tutarlı gelir: Savunma amaçlı hisse senetlerinden elde edilen istikrarlı temettüler, piyasa stresi sırasında bir tampon görevi görür.
• Sermayenin korunması: Uzun vadeli sermayeyi koruyarak, değerlemelerdeki keskin düşüşlere karşı daha dirençlidir.

Savunma amaçlı hisse senetleri eklemeye ilişkin pratik hususlar arasında sektör ve hisse senedi seçimi yer alır. Yatırımcılar genellikle şunlara bakar:

• Tüketim malları: Nestlé veya Unilever gibi günlük ihtiyaç maddeleri üreten firmalar.
• Kamu hizmetleri: National Grid veya Severn Trent gibi istikrarlı, düzenlenmiş kuruluşlar.
• Sağlık: GlaxoSmithKline veya Pfizer gibi sürekli talepten faydalanan küresel şirketler.

Temettü aristokratlarına veya savunma sektörlerine odaklanan ETF opsiyonları ve yatırım fonları da doğrudan maruz kalma imkanı sunarak bireysel yatırımcılar için çeşitlendirme kolaylığı sağlar. Bu araçlar, tek bir enstrüman içinde birden fazla savunma hissesine geniş bir maruz kalma sağlayarak, risk ayarlı getirileri optimize ederken hisse senedine özgü riski en aza indirir.

Portföy yeniden dengelemesi sırasında, özellikle geç döngü piyasalarında veya makro veriler yavaşlamaya işaret ettiğinde, savunma hisselerine maruz kalmayı artırmak ideal bir koruma sağlayabilir. Ayrıca, emeklilik dönemine yakın yatırımcılar, düşüş riskini azaltmak ve istikrarlı bir emeklilik geliri sağlamak için bu varlıklara aşırı ağırlık verebilirler.

Bununla birlikte, yalnızca savunma amaçlı hisse senetlerine güvenmek, özellikle uzun vadeli yükseliş piyasalarında, uzun vadeli büyümeyi sınırlayabilir. Bu nedenle, ideal yatırım yaklaşımı, savunma amaçlı hisse senetlerinin istikrar sağlayıcı olduğu, büyüme ve döngüsel hareketlerin ise uzun vadeli değer artışını yönlendirdiği stratejik bir karışım sunar.

Özetle, savunma amaçlı hisse senetleri, özellikle ekonomik stres veya belirsizlik altında, çeşitlendirilmiş herhangi bir portföyde önemli bir koruma ve öngörülebilirlik katmanı sunar. Varlıkları, yatırımcıların dalgalı dönemlerde güvenle yatırım yapmalarına ve uzun vadeli servet korumalarına yardımcı olabilir.