FIYAT GETIRI ENDEKSLERI AÇIKLANDI
Fiyat getiri endeksi, temettüler ve ek dağıtımlar hariç olmak üzere yalnızca fiyat değişimlerini izler.
Fiyat getiri endeksi (aynı zamanda fiyat endeksi olarak da adlandırılır), bir grup menkul kıymetin performansını yalnızca piyasa fiyatlarındaki değişikliklere dayanarak ölçen bir tür borsa endeksidir. Yatırımcıların bu menkul kıymetleri elinde tutmaktan elde edebilecekleri herhangi bir temettü ödemesini veya diğer gelir dağıtımlarını hesaba katmaz.
Örneğin, endeksteki bir hisse senedi üç ayda bir temettü ödüyorsa, fiyat getiri endeksi bu geliri yansıtmaz. Sonuç olarak, bir fiyat getiri endeksinin gösterdiği performans, bu tür ödemeleri içeren toplam getiri endeksinin performansından daha düşük olma eğilimindedir.
Fiyat getiri endeksleri, genellikle Dow Jones Endüstri Ortalaması ve S&P 500 ve FTSE 100'ün standart versiyonları gibi küresel hisse senedi endeksleri tarafından kullanılır. Menkul kıymetlerin fiyat artış veya azalışını izlemek, yeniden yatırılan temettüleri hesaba katmadan sermaye kazançları tahmini sunmak için faydalıdırlar.
Fiyat Getiri Endeksleri Nasıl Çalışır?
Bu endeksler, temsili hisse senetlerinden oluşan bir grup belirlenerek, her birine bir ağırlık (fiyat ağırlıklı, piyasa değeri ağırlıklı veya eşit ağırlıklı) atanarak ve ardından zaman içindeki birleşik fiyat hareketlerinin izlenmesiyle hesaplanır. Endeksteki değişiklikler, yalnızca bileşen menkul kıymetlerin fiyatlarındaki değişikliklerden kaynaklanır.
Faydaları ve Sınırlamaları
Fiyat getiri endeksleri, piyasa duyarlılığı ve temel fiyat artışı hakkında net bir görünüm sunar ve bu da teknik veya kısa vadeli analiz için faydalıdır. Ancak, özellikle gelir odaklı yatırımcılar veya uzun vadeli portföy değerlendirmeleri için, toplam yatırım getirilerinin önemli yönlerini hariç tutarlar.
Bu nedenle, yatırım performansının bütünsel bir görünümünü arayan yatırımcılar genellikle hem fiyat hareketlerini hem de yeniden yatırılan temettüleri içeren toplam getiri endekslerine yönelir.
Fiyat getiri endeksleri, uzun vadeli yatırım getirisi hesaplamalarında önemli bir fark yaratabilen temettüleri ve diğer gelir türlerini hariç tutar. Analiz veya kıyaslama için uygun endeksi seçerken, neyin hariç tutulduğunu anlamak çok önemlidir.
Temettüler
Bir fiyat getiri endeksindeki birincil hariç tutma nakit temettülerdir. Bunlar, şirketlerin hissedarlarına genellikle kârlarından yaptıkları ödemelerdir. Özellikle gelir yatırımcıları için temettüler, toplam getirinin büyük bir kısmını oluşturabilir. Zamanla, özellikle yerleşik hisse senedi piyasalarında, yeniden yatırılan temettülerin bileşik faizi, önemli ölçüde iyileştirilmiş getirilere yol açabilir.
Hisse Senedi Dağıtımları
Fiyat getiri endeksleri genellikle özel temettüler, hisse senedi temettüleri veya sermaye getirileri için de ayarlama yapmaz. Bunlar, toplam getiri endekslerindeki veya bireysel portföylerdeki uygulamalarına bağlı olarak yatırımcıların efektif getirilerini değiştirebilir. Örneğin, bir şirket tek seferlik özel temettü dağıtırsa, hisse senedi fiyatı buna bağlı olarak düşebilir. Fiyat-getiri endeksi, bu dağıtımın değerini telafi etmeden yalnızca fiyat düşüşünü kaydeder.
Sabit Getirili Bileşenlerden Elde Edilen Faiz
Çok varlıklı endekslerde (örneğin, dengeli fonlar veya çeşitlendirilmiş endeksler), fiyat-getiri endeksi, tahvillerden veya sabit getirili menkul kıymetlerden elde edilen kupon ödemelerini veya faiz gelirini de göz ardı eder. Bu durum, varlık sınıfları genelinde toplam portföy performansını değerlendirirken kullanışlılığını daha da sınırlar.
Enflasyon Ayarlaması
Fiyat-getiri endeksleri enflasyona göre herhangi bir ayarlama yapmaz. Bu nedenle, endeks değerlerinin temsil ettiği satın alma gücü zamanla düşebilir ve bu da gerçek yatırım büyümesi algılarını bozabilir. Yatırımcılar, uzun vadeli değer korumasını incelerken genellikle fiyat getiri endekslerini enflasyon verileriyle destekler veya reel getiri endekslerine bakarlar.
Yatırımcılar İçin Sonuçlar
Gelir unsurlarını hariç tutarak, fiyat getiri endeksleri, özellikle temettü açısından zengin ortamlarda veya güçlü şirket kazanç dağıtımlarının olduğu dönemlerde, gerçek yatırımcı kazançlarını olduğundan düşük gösterebilir. Bu durum, doğru bir şekilde bağlamlandırılmazsa, kıyaslama amaçları veya performans karşılaştırmaları açısından yanıltıcı olabilir.
Bir fiyat getiri endeksini tam olarak anlamak için, onu muadili olan toplam getiri endeksi ile karşılaştırmak önemlidir. Temel fark, dağıtımların ele alınış biçiminde yatmaktadır.
Toplam Getiri Endeksleri
Toplam getiri endeksi, alınan temettülerin hemen endekse yeniden yatırıldığını varsayar. Bu yeniden yatırım, genellikle toplam getiri endeksinin uzun vadede fiyat getiri endeksinden daha iyi performans göstermesiyle sonuçlanan bir bileşik etki yaratır.
Örneğin, 1990 ile 2020 yılları arasında S&P 500 fiyat getiri endeksi yaklaşık %800 artarken, toplam getiri değişkeni %1.600'ün üzerinde artmıştır. Bu fark, yeniden yatırılan temettülerin kümülatif etkisinden kaynaklanmaktadır. Gelirin bileşik büyümesi, servet birikiminde önemli bir rol oynar; ancak bu, fiyat getiri endeksinin bakış açısında yoktur.
Her Endeksin Ne Zaman Kullanılması Gerektiği
- Fiyat Getiri Endeksi: Yalnızca sermaye kazançlarıyla ilgilenildiğinde veya fiyat momentumunu karşılaştırırken kullanılır.
- Toplam Getiri Endeksi: Özellikle uzun vadeli veya emeklilik planlama senaryolarında genel yatırım performansını değerlendirmek için uygundur.
Analitik Hususlar
Yalnızca bir fiyat getiri endeksi kullanmak, analistlerin veya yatırımcıların temettü üreten hisse senetlerini düşük değerlendirmesine veya uzun vadeli endeks yatırımının değerini düşük göstermesine yol açabilir. Finans danışmanları, yatırım fonlarına veya ETF'lere yatırılan portföylerin performansını değerlendirmek için genellikle toplam getiri endekslerini tercih eder, çünkü bu getiriler zaman içinde sahipliğin bileşik etkilerini daha iyi yansıtır.
Sonuç
Özetle, fiyat getiri endeksleri fiyat hareketleri ve piyasa duyarlılığı hakkında faydalı bilgiler sunarken, toplam servet yaratımını değerlendirmek için eksik bir tablo sunar. Özellikle uzun vadeli veya gelir odaklı stratejilerde yatırım getirilerinin kapsamlı bir şekilde anlaşılması için toplam getiri endeksleri daha uygun bir ölçüttür.
Yatırımcılar ve analistler, yatırım hedeflerine, zaman dilimlerine ve odak noktalarına uygun endeks türünü dikkatlice seçmeli ve her endeksin neyi ortaya koyduğunu ve neyi dışarıda bıraktığını net bir şekilde anlamalıdır.
