OPSIYON TICARETINDE EGZERSIZ VE GÖREVLENDIRME
Opsiyon kullanımı ve opsiyon devri arasındaki temel farkları, her durumun ne zaman geçerli olduğunu ve yatırımcıların opsiyon ticareti sırasında bu olaylardan nasıl etkilendiğini öğrenin.
Opsiyon Kullanımı ve Devir İşlemlerini Anlamak
Opsiyon ticareti, bir yatırımın sonucunu büyük ölçüde etkileyebilecek belirli terim ve süreçleri içerir. Bunların en önemlileri arasında kullanım ve devir yer alır. Birbirleriyle yakından ilişkili ve sıklıkla karıştırılsalar da, bu iki kavram bir opsiyon sözleşmesinin yaşam döngüsü boyunca gerçekleşen farklı eylemleri temsil eder. İster yeni başlayan ister deneyimli bir yatırımcı olun, opsiyon ticareti veya hedge işlemleriyle ilgilenen herkes için bu farkı anlamak çok önemlidir.
Basitçe ifade etmek gerekirse, kullanım, bir opsiyon sahibinin gerçekleştirdiği eylemi ifade eder. Bir alım opsiyonu sahibi, dayanak varlığı kullanım fiyatından satın almak isterse veya bir satım opsiyonu sahibi, dayanak varlığı kullanım fiyatından satmak isterse, sözleşme kapsamındaki haklarını kullanmayı tercih edebilir.
Devretme ise, opsiyon sahibinin opsiyonu kullanmasından sonra opsiyonu yazan (veya satan) kişiye gerçekleşen işlemdir. Bir alım opsiyonunda, opsiyonu yazan kişi dayanak varlığı kararlaştırılan kullanım fiyatından satmak zorundadır; bir satım opsiyonunda ise, opsiyonu yazan kişi dayanak varlığı kullanım fiyatından satın almak zorundadır.
Bu olayların ne zaman ve nasıl meydana geldiğini anlamak, Amerikan ve Avrupa tipi opsiyonların nasıl çalıştığını bilmeyi gerektirir. Amerikan tipi opsiyonlar vade tarihinden önce herhangi bir zamanda kullanılabilirken, Avrupa tipi opsiyonlar yalnızca vade tarihinde kullanılabilir. Sonuç olarak, Amerikan tipi opsiyonlarda kullanım ve temlikin gerçekleşmesi daha öngörülemez olabilir.
Bu makale, opsiyon kullanımı ve temlikinin tanımlarını, farklılıklarını, örneklerini ve pratik uygulamalarını inceleyecek ve her bir olayın genellikle ne zaman gerçekleştiğini ve yatırımcılar için etkilerini açıklayacaktır.
Opsiyon Kullanımı Nedir?
Opsiyon kullanımı, bir opsiyon sözleşmesi sahibinin dayanak varlığı kararlaştırılan kullanım fiyatından alma veya satma hakkıdır. Bu, opsiyon sahibinin bilinçli bir kararıdır ve yalnızca finansal açıdan mantıklı olduğunda, genellikle opsiyon parada olduğunda geçerlidir.
Kullanım Nasıl İşler?
Bir yatırımcı bir opsiyon satın aldığında, kendisine dayanak varlık üzerinde işlem yapma hakkı veren, ancak yükümlülüğü olmayan bir sözleşme satın almış olur. Yatırımcı bu hakkı kullanmayı seçerse, buna opsiyon kullanımı denir. Örneğin:
- Bir call opsiyonuna sahiplerse, kullanmaları, opsiyonu opsiyon satıcısından vade fiyatından satın almalarına olanak tanır.
- Bir put opsiyonuna sahiplerse, kullanmaları, opsiyonu opsiyon satıcısına vade fiyatından satmalarına olanak tanır.
Yalnızca opsiyonun sahibi veya alıcısı kullanma işlemini başlatabilir. Opsiyon satıcısı opsiyonu kullanamaz; bunun yerine, alıcı opsiyonu kullanmayı seçerse opsiyon devredilebilir.
Tüccarlar Opsiyonları Ne Zaman Kullanır?
Opsiyonlar genellikle aşağıdaki durumlarda kullanılır:
- Amerikan opsiyonları: Bunlar vade sonundan önce herhangi bir zamanda kullanılabilir; bu, piyasanın lehine hareket etmesi durumunda opsiyon sahibinin esnekliğe sahip olduğu anlamına gelir.
- Avrupa opsiyonları: Bunlar yalnızca vade sonunda kullanılabilir; bu, opsiyon sahibinin hakkı kullanmak için vade sonuna kadar beklemesi gerektiği anlamına gelir.
- Opsiyonun kârda olması durumunda, yatırımcıların opsiyonları vade sonunda kullanmaları muhtemeldir (örneğin, piyasa fiyatının altında kullanım fiyatı olan bir alım opsiyonu veya piyasa fiyatının üzerinde kullanım fiyatı olan bir satım opsiyonu).
- Opsiyonlar ayrıca, temettü yakalama veya vergi gibi belirli stratejik nedenlerle erken de kullanılabilir. Dikkate alınması gereken hususlar.
Maliyetler ve Dikkate Alınması Gerekenler
Bir opsiyonun kullanılması işlem maliyetleri gerektirebilir ve bu, opsiyon sahibinin dayanak varlığın bedelini ödemesi veya teslimatını kabul etmesi gerektiği anlamına gelir. Bu nedenle birçok yatırımcı, opsiyonu doğrudan kullanmak yerine piyasada satarak pozisyonlarını kapatmayı tercih eder. Yine de, bazı durumlarda doğrudan kullanım daha iyi finansal veya stratejik sonuçlar sağlar.
Aracılık hesaplarında, opsiyon sahibi aksi yönde bir talimat vermediği sürece, genellikle vade sonunda paraya çevrilen opsiyonlar için kullanım otomatik olarak gerçekleşir. Bu, otomatik kullanım olarak bilinir.
Özetle, bir opsiyonun kullanılması, kârlı veya başka bir şekilde gerekli olduğunda, opsiyon sahibinin gönüllü olarak yaptığı bir işlemdir. Vade sonundan önce (Amerikan tarzı) veya vade sonunda (Avrupa tarzı) işlem gerektirir ve dayanak varlığın sözleşmenin kullanım fiyatından fiziksel veya nakit olarak ödenmesiyle sonuçlanır.
Opsiyon Devri Nedir?
Opsiyon devri, bir opsiyon sözleşmesinin satıcısına (veya yazıcısına), alıcının opsiyonunu kullandığının bildirilmesiyle gerçekleşir. Bu, yazıcı için bir yerine getirme yükümlülüğünü tetikler: Opsiyonun bir satış veya alım opsiyonu olmasına bağlı olarak, dayanak varlığı vade fiyatından satın almalı veya satmalıdır.
Devir Süreci Açıklaması
Bir alıcı bir opsiyonu kullanmaya karar verdiğinde, finansal takas odası aynı opsiyon serisinde kısa pozisyon tutan bir satıcıyı rastgele seçer. Bu satıcı daha sonra devir edilir; bu, opsiyonun şartları uyarınca sözleşmesel yükümlülüğünü yerine getirmelerini zorunlu kılan zorunlu bir süreçtir.
- Call opsiyonu: Denetlenen satıcı, dayanak hisseleri kullanım fiyatından kullanan alıcıya satmalıdır.
- Put opsiyonu: Denetlenen satıcı, dayanak hisseleri kullanım fiyatından kullanan satıcıdan satın almalıdır.
Devirler genellikle aracı kurum platformları tarafından otomatik olarak gerçekleştirilir ve kısa pozisyon sahibi yatırımcılar, özellikle vade sonu yaklaşırken, devir potansiyelinin farkında olmalıdır.
Devir Ne Zaman Gerçekleşir?
Opsiyon Amerikan tipi ise, devir herhangi bir zamanda, hatta vade sonundan önce bile gerçekleşebilir. Avrupa tipi sözleşmelerde ise devir yalnızca vade sonunda gerçekleşir. Tahsisi etkileyen temel faktörler şunlardır:
- Opsiyonun karlılığı: Paraya değer opsiyonlar, kullanım için adaydır ve bu da yazarlar için temlik riskini artırır.
- Vade süresi: Yazarların, vade sonuna yaklaşıldığında ve opsiyon karlı kaldığında temlik alma olasılığı daha yüksektir.
- Haber etkinlikleri/temettüler: Çağrı opsiyonlarında, temettüleri yakalamak için temettü ödeme tarihlerinden önce erken kullanım (temlike yol açan) gerçekleşebilir.
Yazarlar için Finansal Sonuçlar
Temlik, finansal yükümlülüklere veya nakit ya da menkul kıymet teslim etme ihtiyacına yol açabilir. Bu, özellikle temlik yükümlülüklerini karşılamak için yeterli sermayenin bulundurulması gereken marj hesaplarında önemlidir. Kullanılan stratejiye bağlı olarak, atama beklenen (örtülü çağrıda olduğu gibi) veya istenmeyen bir durum olabilir ve bu da potansiyel kayıplara veya pozisyonun ayarlanması ihtiyacına yol açabilir.
Atama risklerini yönetmek için yatırımcılar, vadesinden önce pozisyonlarını kapatmayı, opsiyonları gelecek dönemlere devretmeyi veya tamamlayıcı araçlar kullanarak hedge etmeyi tercih edebilirler.
İzleme ve Bildirimler
Aracı kurum platformları genellikle müşterilerini atama konusunda işlem onayları veya hesap özetleri aracılığıyla bilgilendirir. Yine de atamalar, hazırlıksız yatırımcı için sürpriz olabilir. Özellikle vadesi yaklaşan kısa opsiyonlar için, opsiyon durumunun yakından izlenmesi ve farkında olunması tavsiye edilir.
Özetle, opsiyon ataması, alıcılar opsiyonu kullanmaya karar verdiğinde opsiyon satıcılarını etkileyen zorunlu bir işlemdir. Dayanak varlığın satışını veya alımını içerebilir ve risk yönetimi ve işlem stratejisinde önemli bir husustur.
