TÜREV İŞLEMLERININ TEMEL RISKLERI AÇIKLANDI

Türev İşlemlerinde Kaldıraç Nedir?

Kaldıraç, türev işlemlerinin temel bir özelliğidir ve yatırımcıların nispeten küçük bir başlangıç ​​yatırımıyla (marjin) bir varlığa önemli ölçüde yatırım yapmalarını sağlar. Bu, getirileri artırabileceği gibi, önemli kayıp potansiyelini de artırır. Esasen kaldıraç iki ucu keskin bir kılıç gibidir: dayanak varlığın hareketine bağlı olarak hem kazançları hem de kayıpları büyütür.

Kaldıraç Nasıl Çalışır?

Bir yatırımcı, vadeli işlem sözleşmesi veya opsiyon gibi bir türev pozisyonuna girdiğinde, toplam sözleşme değerinin yalnızca bir kısmını teminat olarak yatırması gerekir. Piyasa pozisyonun lehine hareket ederse, getiriler artar. Ancak, piyasa yatırımcının aleyhine hareket ederse, kayıplar ilk yatırımı aşabilir ve pozisyonu korumak için ek teminat gerekebilir.

Kaldıraç Kullanmanın Riskleri

Kaldıraç, güçlü trend gösteren piyasalarda faydalı olabilirken, özellikle dalgalı veya beklenmedik piyasa koşullarında önemli riskler getirir. Başlıca riskler şunlardır:

• Teminat Çağrıları: Pozisyonun değeri kabul edilebilir teminat eşiğinin ötesine düştüğünde, aracı kurumlar ek sermaye talep edebilir. Teminat çağrısının karşılanamaması zorunlu tasfiyeye yol açabilir.
• Aşırı Sermaye: Büyütme etkisi nedeniyle, zararlar başlangıçtaki yatırımı hızla aşabilir ve bu da uygun şekilde hazırlanmayan yatırımcılar için önemli bir finansal sıkıntıya neden olabilir.
• Öngörülemeyen Volatilite: Piyasa şokları, haber olayları veya ani çöküşler fiyatları hızla dalgalandırabilir ve bir pozisyon toparlanmadan önce kaldıraçlı işlemlerin sona ermesine neden olabilir.

Kaldıraç Riskini Yönetme

Kaldıraç kullanırken sağlam bir risk yönetimi çok önemlidir. Bu, zarar durdurma emirleri belirlemeyi, tek bir işleme maruz kalan sermayeyi sınırlamayı ve teminat gereksinimlerini karşılamak için hesapta yeterli likidite sağlamayı içerir. Profesyonel yatırımcılar genellikle kaldıraç oranlarını izler ve toplam portföy değerine göre muhafazakar bir pozisyon büyüklüğü korurlar.

Düzenleyici Hususlar

Birleşik Krallık'taki Finansal Yürütme Kurumu (FCA) veya Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Kurumu (ESMA) gibi küresel finans düzenleyicileri, içerdiği risk nedeniyle bireysel yatırımcıların kullanabileceği kaldıraç oranına sınırlamalar getirmiştir. Bu kısıtlamalar, daha az deneyimli yatırımcıları kaldıracın verebileceği önemli finansal zararlardan korumayı amaçlamaktadır.

Sonuç olarak, kaldıraç türev işlemlerde daha yüksek kâr potansiyeli sunarken, önemli bir risk de getirir. Yatırımcılar, kaldıraca disiplinli, bilinçli ve düşüş riskini azaltmak için güçlü bir stratejiyle yaklaşmalıdır.

Devir ve İlgili Riskleri Anlamak

Devir, esas olarak opsiyon ticaretiyle ilişkili temel bir kavramdır. Alıcı opsiyonunu kullandığında, opsiyon satıcısına (aynı zamanda yazan olarak da bilinir) sözleşme şartlarını yerine getirme yükümlülüğünü ifade eder. Bu mekanizma, yatırımcıların anlaması ve üstesinden gelmeye hazır olması gereken benzersiz riskler sunar.

Devir Nedir?

Bir yatırımcı kısa opsiyon pozisyonuna (ister alım ister satım opsiyonu olsun) girdiğinde, karşı taraf hakkını kullanmayı seçerse, opsiyonun ömrü boyunca herhangi bir zamanda devredilebilir. Örneğin, bir yatırımcı bir satım opsiyonu satar ve alıcı opsiyonu kullanırsa, satıcı dayanak varlığı kullanım fiyatından satın almak zorundadır. Bir alım opsiyonu satılırken ters yükümlülük söz konusudur.

Devirle İlgili Riskler

Devirle ilgili çeşitli riskler vardır:

• Öngörülemezlik: Opsiyonlar, vade sonuna kadar herhangi bir anda kullanılabilir ve bu da satıcı için belirsizlik yaratır. Erken devir riski, temettüden önceki tarihlere yaklaşıldığında ve kârlı opsiyonlarda artar.
• Ani Sermaye Gereksinimi: Devir, bir yatırımcıyı dayanak varlığı hemen almaya veya satmaya zorlayabilir. Piyasa koşulları elverişsizse, bu durum önemli kayıplara yol açabilir.
• Vergisel Etkiler ve İşlem Maliyetleri: Beklenmeyen devirler, vergiye tabi olaylara yol açabilir ve zorunlu piyasa katılımından kaynaklanan işlem maliyetlerini artırabilir.

Devretme Riskini Azaltma Stratejileri

Devretme risklerini azaltmak için, opsiyon satıcıları genellikle pozisyonları erken kapatmayı düşünürler; özellikle de sözleşmeler kârda olduğunda. Diğer stratejiler arasında, maksimum zararı ve devretme riskini sınırlayan spread'ler kullanmak veya kullanılma olasılığı daha düşük olan opsiyonları satmak yer alır.

Takas Odaları ve Aracıların Rolü

Devretmeler, kullanılan sözleşmeleri rastgele açık pozisyonlara tahsis eden borsalar ve takas odaları tarafından yönetilir. Yatırımcılar ayrıca, platformlar arasında değişiklik gösterebilen aracı kurumlarının atama ve bildirimlere ilişkin özel kurallarını ve sistemlerini de anlamalıdır.

Atama Neden Önemlidir?

Atama riskini anlamak önemlidir çünkü opsiyon sözleşmelerindeki yükümlülük asimetrisini vurgular. Alıcılar harekete geçme hakkını korurken yükümlülüklerini yerine getirmezlerken, satıcılar atama yapıldıktan sonra yükümlülük altına girerler. Bu dinamik, işlemin her iki tarafı için temelde farklı bir risk profili oluşturur.

Özetle, atama, türev işlemlerde asimetrik ve potansiyel olarak maliyetli riskler ortaya çıkarır. Doğru planlama, opsiyon pozisyonlarının sürekli izlenmesi ve enstrüman hakkında derinlemesine bilgi sahibi olmak, beklenmedik bir şekilde atanma olasılığını ve etkisini azaltabilir.

Türev Piyasalarda Likidite ve Boşluklar

Likidite ve boşluk riski, türev pozisyonlarının alınıp satılabilirliğini ve kârlılığını önemli ölçüde etkileyebilecek kritik faktörlerdir. Piyasa kaynaklı bu etkenler, işlemlerin verimli bir şekilde yürütülmesini engelleyebilir, kaymaya neden olabilir veya normal işlem mantığına aykırı ani fiyat artışlarına yol açabilir.

Likidite Riski Nedir?

Likidite, bir yatırımcının bir menkul kıymeti fiyatında önemli bir değişikliğe neden olmadan ne kadar kolay alıp satabileceğini ifade eder. Türevlerde, özellikle düşük açık pozisyon veya hacme sahip olanlarda (örneğin belirli opsiyonlar veya egzotik sözleşmeler), pozisyonlara etkili bir şekilde girip çıkmak zorlaştığında likidite riski ortaya çıkar.

Likidite Riski Yatırımcıları Nasıl Etkiler?

• Genişletilmiş Spread'ler: Likiditesi düşük piyasalarda genellikle daha geniş alış-satış spread'leri bulunur ve bu da örtük işlem maliyetini artırır.
• Uygulama Gecikmesi: İşlemler zamanında gerçekleştirilemeyebilir ve bu da fırsatların kaçırılmasına veya olumsuz fiyatlarda pozisyon açılmasına neden olabilir.
• Değerleme Belirsizliği: Adil piyasa değerinin belirlenmesindeki zorluk, fiyatlandırmayı etkileyerek hem strateji hem de risk hesaplamalarında verimsizliğe yol açabilir.

Piyasa Boşlukları ve Kayma

Piyasa boşlukları, aralarında çok az işlem olan veya hiç işlem olmayan ani ve büyük fiyat değişimlerini ifade eder. Bunlar genellikle işlem seansları arasında veya önemli haber olaylarından sonra ortaya çıkar. Kaldıraçlı türev pozisyonlarında, boşluklar stop-loss seviyelerini aşan büyük ve beklenmedik kayıplara neden olabilir.

Kayma genellikle boşluklara eşlik eder ve bir işlem beklenenden daha kötü bir fiyattan gerçekleştiğinde ortaya çıkar. Bu durum, özellikle düşük likidite ve yüksek volatiliteye sahip hızlı hareket eden türev piyasalarında yaygındır.

Likidite ve Boşluk Riski Örnekleri

• Olay Riski: Beklenmedik makroekonomik duyurular, kazançlar veya jeopolitik olaylar, boşluklara ve likidite donmalarına neden olabilir.
• Volatilite Artışları: Vade sonuna yaklaşıldığında, belirsiz fiyatlandırma modelleri nedeniyle bazı opsiyonlar likit olmaktan çıkabilir ve bu da işlem zorluğunu artırır.
• Piyasa Kapanışı: Planlı veya acil piyasa kapanışları (resmi tatiller, devre kesiciler), işlemlerin yeniden başlamasıyla açık boşluklar oluşturabilir.

Risk Yönetimi Teknikleri

Tüccarlar, likidite ve boşluk risklerini çeşitli yollarla azaltırlar, örneğin:

• Yüksek hacimli piyasalara odaklanma ve Sözleşmelerde istikrarlı likidite sağlamak için.
• Yürütme fiyatlarını kontrol etmek ve aşırı kaymayı önlemek için limit emirleri kullanmak.
• Önemli ekonomik olaylar veya kazanç raporları öncesinde gecelik pozisyonlardan kaçınmak.
• Dalgalı piyasalarda stop-market emirleri yerine stop-limit emirleri kullanmak.

Ayrıca, geçmiş volatiliteyi analiz etmek ve enstrümana özgü dinamikleri anlamak, boşlukların nerede ortaya çıkabileceğini ve likiditenin ne zaman azalabileceğini tahmin etmeye yardımcı olabilir. Takas süreleri ve işlem saatleri hakkında bilgi sahibi olmak da bilinçli pozisyon yönetimi için önemlidir.

Özetle, likidite ve boşluk riski, türev işlemlerde her zaman mevcut tehlikelerdir. Profesyonel yatırımcılar, kapsamlı risk stratejilerinin bir parçası olarak bu dinamikleri her zaman hesaba katar ve olumsuz piyasa koşullarını azaltmak için spread'i, zamanlamayı ve enstrüman seçimini optimize eder.