MSCI GELIŞMEKTE OLAN PIYASALAR ENDEKSI AÇIKLAMASI VE RISKLER

MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Nedir?

MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar (GYO) Endeksi, küresel gelişmekte olan piyasalardaki hisse senedi piyasası performansını ölçmek üzere MSCI Inc. tarafından oluşturulan piyasa değeri ağırlıklı bir endekstir. 1988 yılında başlatılan endeks, 24 gelişmekte olan piyasa ülkesindeki büyük ve orta ölçekli şirketlere yatırım imkanı sunarak, her ülkenin serbest dolaşımdaki hisse senetlerine göre ayarlanmış piyasa değerinin yaklaşık %85'ini temsil eder.

MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi, gelişmekte olan ekonomilere çeşitlendirme yapmak isteyen yatırımcılar için bir ölçüt görevi görür. Bu ülkeler genellikle gelişmiş bölgelere göre daha hızlı ekonomik büyüme gösterirler, ancak siyasi, ekonomik veya döviz istikrarsızlığı nedeniyle daha yüksek riskler de taşıyabilirler.

Coğrafi Yapı

Son verilere göre, MSCI EM Endeksi şu ülkeleri içermektedir:

• Çin
• Hindistan
• Tayvan
• Güney Kore
• Brezilya
• Güney Afrika
• Meksika
• Tayland

Çin, endekste genellikle en büyük ağırlığa sahiptir ve genel performansının önemli bir bölümünü oluşturur. Diğer önemli oyuncular arasında Tayvan ve Güney Kore gibi teknoloji ağırlıklı ekonomiler yer almaktadır.

Sektör Yapısı

Endeks, çok çeşitli ekonomik sektörleri kapsamaktadır. Başlıca sektörler genellikle şunlardır:

• Bilgi Teknolojileri
• Finans
• Tüketici İhtiyari Menkul Değerler
• İletişim Hizmetleri
• Malzemeler

Bu sektörel spread çeşitlendirilmiş bir maruz kalma sağlar; ancak aynı zamanda endeksi sektöre özgü trendlere karşı duyarlı hale getirir. Örneğin, teknoloji veya emtia fiyatlarındaki bir düşüş genel performansı önemli ölçüde etkileyebilir.

Amaç ve Kullanım

MSCI EM Endeksi, varlık yöneticileri, kurumsal yatırımcılar ve fon sağlayıcıları tarafından gelişmekte olan piyasa portföylerini kıyaslamak için yaygın olarak kullanılır. Ayrıca, iShares MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar ETF'si (EEM) ve Vanguard'ın eşdeğer ETF'si (VWO) gibi borsa yatırım fonları (ETF'ler) dahil olmak üzere çeşitli finansal ürünlerin de temelini oluşturur.

MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi'ni takip ederek yatırımcılar, gelişmiş piyasalara kıyasla önemli oynaklık ve daha az düzenleyici şeffaflık olsa da, yüksek büyüme potansiyeline sahip ekonomilere erişim kazanırlar.

MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi'ndeki Başlıca Riskler Nelerdir?

MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi'nde temsil edilen gelişmekte olan piyasalara yatırım yapmak, kendine özgü zorluklar taşır. Daha yüksek getiri potansiyeli mevcut olsa da, bu yatırımları gelişmiş ekonomilerdeki yatırımlara göre daha değişken ve karmaşık hale getiren belirli risk faktörleri mevcuttur.

1. Politik ve Düzenleyici Risk

Gelişmekte olan piyasalar genellikle istikrarsız politik ortamlarla karakterize edilir. Hükümetteki ani değişiklikler, demokratik kurumların eksikliği veya politikaların öngörülemezliği yatırımcı güvenini zedeleyebilir. Düzenleyici sistemler de daha az şeffaf olabilir ve bu da dolandırıcılık, el koyma veya kazançları ve değerlemeleri olumsuz etkileyebilecek keyfi kural değişiklikleri risklerini artırabilir.

2. Döviz Riski

Döviz kuru oynaklığı önemli bir endişe kaynağıdır. Getiriler yerel para birimleri cinsinden belirlendiğinden, ani değer kayıpları, USD veya GBP gibi temel para birimlerine dönüştürüldüğünde kazançları aşındırabilir. Ayrıca, düşük döviz rezervlerine veya yüksek enflasyona sahip ülkeler, hisse senedi değerlemelerine yansıyabilecek döviz krizlerine karşı daha savunmasızdır.

3. Likidite ve Piyasa Altyapısı

Gelişmekte olan hisse senedi piyasaları genellikle daha düşük işlem hacimlerine ve sınırlı kurumsal katılıma sahiptir. Bu durum, önemli alış-satış farklarına, kısıtlı fiyat tespitine ve daha sık işlem kesintilerine yol açabilir. Yatırımcılar, özellikle piyasa stresi dönemlerinde, pozisyonlara verimli bir şekilde girip çıkmakta zorlanabilirler.

4. Yasal ve Yönetişim Endişeleri

Kurumsal yönetişim standartları, gelişmekte olan piyasalarda büyük farklılıklar göstermektedir. Azınlık hissedar hakları yeterince korunmuyor olabilir ve yasal sözleşmelerin uygulanması zayıf olabilir. Bu güçlü yönetişim yapılarının eksikliği, ilişkili taraf işlemleri, agresif muhasebe uygulamaları ve tutarsız finansal açıklamalar riskini artırır.

5. Ekonomik Kırılganlıklar

Gelişmekte olan piyasalar genellikle dış sermayeye, emtia ihracatına veya dar bir ekonomik faaliyet yelpazesine büyük ölçüde bağımlıdır. Bu durum, onları küresel ekonomik durgunluklara, ticaret kısıtlamalarına veya gelişmiş ülkelerdeki artan faiz oranlarına karşı özellikle savunmasız hale getirebilir ve bu da sermaye çıkışlarını ve durgunluk baskılarını tetikleyebilir.

6. Jeopolitik Gerilimler

Artan jeopolitik risk, gelişmekte olan ekonomileri orantısız bir şekilde etkileyebilir. Ticaret savaşları, bölgesel çatışmalar veya yaptırımlar, sermaye piyasalarına erişimi zayıflatabilir, ihracat büyümesini sınırlayabilir ve yatırımcı güvenini zedeleyebilir. Rusya ve Çin gibi ülkeler bu tür baskılarla karşı karşıya kalmış ve endeksteki piyasa konumlarını önemli ölçüde etkilemiştir.

7. ESG ve Sürdürülebilirlik Sorunları

Birçok gelişmekte olan piyasa, çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) metriklerinde geride kalmaktadır. Zayıf çevre düzenlemeleri, işgücü uygulamaları ve şeffaf olmayan yönetişim yapıları, sosyal sorumluluk sahibi yatırımcıları caydırabilir ve zamanla piyasa değerlemelerini düşürebilir veya hisse senetlerini ESG odaklı portföylerden çıkarabilir.

Uygun Araçlar ile Riskleri Yönetmek

Tedbirli bir yaklaşım, kapsamlı bir durum tespiti, gelişmekte olan piyasalarda coğrafi çeşitlendirme, döviz kuru risklerinden korunma stratejileri ve derinlemesine araştırma ve aktif tahsis değişiklikleri yoluyla aşağı yönlü riskleri azaltabilecek aktif yönetime sahip fonların seçilmesini içerir.

MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi'nde Performansı Ne Tetikliyor?

Gelişmekte olan piyasalar yüksek riskler taşısa da, uyumlu olduklarında gelişmiş piyasalara kıyasla önemli ölçüde daha iyi performans gösterebilen güçlü büyüme faktörleri sunarlar. MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi'nin arkasındaki temel katalizörleri anlamak, yatırımcıların kendilerini avantajlı bir şekilde konumlandırmalarına yardımcı olur.

1. Demografik Genişleme

Birçok gelişmekte olan piyasa, genç ve büyüyen nüfuslarıyla olumlu demografik özelliklere sahiptir. Bu durum, çalışma çağındaki nüfusun artmasına, kentleşmenin artmasına ve tüketim alışkanlıklarının genişlemesine yol açar. Hindistan ve Vietnam gibi ülkeler bu eğilimden özellikle yararlanarak, kurumsal gelirlerde ve verimlilikte uzun vadeli büyümeye katkıda bulunur.

2. Ekonomik Liberalleşme

Yapısal reformlar, büyümenin önemli bir motoru olmaya devam etmektedir. Yabancı yatırım kurallarının gevşetilmesi, ticaretin serbestleştirilmesi ve kamu işletmelerinin özelleştirilmesi gibi piyasa dostu politikalar, rekabet gücünü artırır ve doğrudan yabancı yatırım çeker. Örneğin Brezilya, büyümeyi teşvik etmek için periyodik olarak bu tür reformlar uygulamaya koymuştur.

3. Teknoloji Benimseme

Teknoloji ve dijital altyapıdaki gelişmeler, gelişmekte olan ülkelerin geleneksel kalkınma yollarını atlamasını sağlamıştır. Mobil bankacılık, e-ticaret platformları ve dijital kamu hizmetlerinin yaygınlaşması, üretkenliği ve finansal kapsayıcılığı desteklemiştir. Çin'in e-ticaret patlaması ve Hindistan'ın fintech dalgası bu eğilimin önemli örnekleridir.

4. Emtia ve Kaynak Dinamikleri

Birçok gelişmekte olan piyasa, petrol, bakır ve tarım ürünleri gibi emtialar açısından zengindir. Bu mallara yönelik artan küresel talep, ihracatı artırır, mali dengeleri iyileştirir ve yerel hisse senedi piyasalarını destekler. Emtia boğa döngüleri sırasında, Şili (bakır) ve Endonezya (kömür ve palmiye yağı) gibi ülkeler daha iyi performans gösterme eğilimindedir.

5. Altyapı Yatırımı

Hükümet öncülüğünde ve çok taraflı altyapı yatırımları (yollar, enerji şebekeleri, su yönetimi) büyümeyi, istihdam yaratmayı ve özel sektör katılımını destekler. Çin'in Kuşak ve Yol Girişimi gibi girişimler, az gelişmiş bölgelere önemli miktarda fon aktararak yan ekonomik faaliyetleri teşvik etmiştir.

6. Sermaye Piyasası Gelişimi

Borsalar, tahvil piyasaları ve düzenleyici gözetim kurumları da dahil olmak üzere finansal piyasaların kademeli olarak derinleşmesi, yatırımcı erişimini iyileştirir ve piyasa verimliliğini artırır. Daha fazla endeksin dahil edilmesi (örneğin Suudi Arabistan'ın yakın zamanda MSCI EM Endeksi'ne katılması), artan şeffaflık ve olgunluğa işaret etmektedir.

7. Küresel Değer Zincirlerine Entegrasyon

Küresel üretim ağlarına katılım (özellikle imalat ve hizmet sektörlerinde) büyümeyi destekler. Tedarik zincirlerinde hayati bir halka haline gelen ülkeler, teknoloji transferi, istihdam yaratma ve ihracat artışından faydalanır. Örneğin, Vietnam çokuluslu şirketleri destekleyen bir üretim merkezi olarak öne çıkmıştır.

Yatırımcılar İçin Etkileri

Bu etkenleri anlamak, yatırımcıların döngüsel oynaklığı yönetirken uzun vadeli trendlerden yararlanmalarını sağlar. Ülkeler veya sektörler arasında aktif tahsis, yükseliş potansiyelini yakalamaya yardımcı olabilir. Örneğin, güçlü yönetişim ve reform potansiyeline sahip ekonomilere aşırı ağırlık vermek, riskten arındırılmış getirileri iyileştirebilir.

Pasif ve Akıllı Beta Ürünlerinin Rolü

Birçok kurumsal yatırımcı, MSCI EM Endeksi'ni takip eden pasif araçlar kullanmaktadır. Ancak, kalite, oynaklık veya momentum için faktör eğilimlerini içeren akıllı beta stratejileri, belirli etkenlerle uyumlu veya yapısal riskleri azaltan daha hedefli bir pozisyon sunabilir.